:whistle: :violin: :dance:
Ура!
Форум открылся после реконструкции.
Добро пожаловать!


1. Оформление форума будет меняться.
Мы торопимся открыться для вас и откладываем вопрос дизайна.
2. Замечания и предложения отправляйте незамедлительно по реквизитам администрации внизу форума (ссылка "Наша команда")
или можно на адрес kissa_temp@mail.ru

Оригинал объявления


UPD: Переключаем в "Личный раздел" - "Личные настройки" язык с шаманского на русский ) Ну, или оставляем )
UPD: Обратите внимание на кнопочку с линиями "Ссылки" в левом верхнем углу. Там много нужных ссылок, в частности, "Новые сообщения".
UPD2: Это объявление можно убрать, щелкнув на крестик в правом верхнем углу.

Интересные заметки

Все прогнозы, предсказания и сплетни о грядущих взлетах и падениях индексов ММВБ и РТС собираем здесь; здесь же собираем весь апокалипсис и весь оптимизм; здесь же перемываем косточки аналитикам и Гуру рынка.

Модератор: Podolskaya

Suloa

Сообщение Suloa » 07 окт 2013 11:26

Фиксированные дивиденды от госкомпаний: перспективы и риски

07.10.2013 11:01 Cценарии и прогнозы

Озвученные Минфином планы об увеличении обязательных выплат по дивидендам госкомпаний до 35% от прибыли по МСФО по итогам 2015 года (после одобрения их правительством в проекте бюджета на 2014-2016 год) вызвали бурную дискуссию и даже дали импульс к покупкам на российском фондовом рыке. Впрочем, эффект был краткосрочным, поскольку мало кто верит в формальную реализуемость этой инициативы. Что на практике может ожидать акционеров?

Исторически так сложилось, что в России дивиденды платят очень немногие компании. С одной стороны, это следствие акционирования в результате приватизации, с другой, это отсутствие привычки у наших эмитентов бороться за деньги инвесторов. После кризиса 2008 года государство начало реализовывать программы приватизации (SPO Банка ВТБ, IPO "Сбербанка" и ММВБ) и дивиденды постепенно вышли на первый план в качестве мотива для покупки акций миноритарными инвесторами, особенно учитывая спекулятивный характер нашего рынка и отсутствие ярко выраженного тренда, на котором можно зарабатывать.

На этом фоне озвученная Минфином инициатива могла бы помочь решить три важные задачи: значительно закрыть дефицит бюджета, т. к. дополнительные доходы от дивидендов могут составить более 160 млрд рублей, стимулировать интерес к российскому фондовому рынку в целом и повысить интерес миноритариев к акциям госкомпаний благодаря возможности получения практически гарантированных дивидендов. Например, доходность бумаг "Газпрома" могла бы составить порядка 8-10%, "Роснефти" — 4-5%, "Транснефти" — 8-11%, ВТБ — 6-8%, при условии сохранения текущей конъюнктуры на рынке нефти и в банковском секторе.

Эти цифры уже сопоставимы с уровнем процентов по депозитам и могли бы стать мощным стимулом по притоку инвесторов на фондовый рынок России, учитывая, что значительная доля пакетов госкомпаний уже находится в свободном обращении (пакет участия государства в "Газпроме" составляет порядка 51%, в ВТБ - порядка 75,%, в "Сбербанке" превышает 57%, в "Роснефти" - порядка 69,5%). При этом важным условием расчета дивидендов должно быть использование именно стандартов МСФО, что гарантировало бы выплату дивидендов из реально заработанных компанией денег, а не из так называемой "искусственной" прибыли, например от нерыночной переоценки активов, что зачастую отражается в финансовой отчетности по российским стандартам.

Судя по действиям чиновников, можно предположить, что те из них, кто выступает за фиксированные дивиденды в среднесрочной перспективе, не рассчитывает на высокодоходную приватизацию госкомпаний в период кризиса. К тому же это позволяет сохранить контроль государства над крупнейшими из них. Однако вариант с выплатой дивидендов не лишен серьезных недостатков. Например, если не сделать объем выплат по дивидендам дифференцированным в зависимости от отрасли экономики, то значительная разница в условиях их развития может привести к общему снижению капитализации крупнейших российских госкомпаний. Это может негативно сказаться и на интересах миноритариев и государства, особенно если оно решит продолжать приватизацию госкомпаний, так как недокапитализация не позволит продать акции более "дорого" и получить желаемые суммы денег в бюджет.

Так же на первый план может выйти проблема достаточности капитала для развития бизнеса госкомпаний по итогам 35%-ных дивидендных выплат, что негативно скажется как на возможностях эмитента по реализации инвестиционных программ за счет своих средств, так и на интересах акционеров вследствие снижения цены на акции. Причем для разных компаний эта проблема может выглядеть совершенно по-разному. Если для нефтяных, газовых и других ресурсодобывающих компаний эта угроза может и не реализоваться, при условии, что цены на соответствующее сырье не будут падать, то для банков, в связи с переходом на требования стандартов Базель 3, ситуация гораздо сложнее. Ведь без роста капитала не будет и роста объемов кредитования промышленности. Из крупных госбанков, пока наиболее уверенно себя может чувствовать только Банк ВТБ. Ему вряд ли потребуется дополнительное привлечение капитала после недавнего успешного SPO. В затруднительном положении может оказаться "Сбербанк", которому для наращивания кредитного портфеля может не хватить текущих средств, а привлечь деньги с рынка на выгодных условиях сейчас будет непросто.

Видится два вероятных пути развития событий: либо правительство откажется от дивидендных выплат, чтобы не делиться ими с миноритариями, и соберет деньги в бюджет как обычно - в виде налогов, либо все же пойдет по рыночному пути и повысит инвестиционную привлекательность нашего фондового рынка за счет ввода дифференцированных процентов по дивидендным выплатам для компаний из разных отраслей экономики. При втором варианте действенным инструментом могло бы стать совершенствование госрегулирования той или иной отрасли, что позволит ряду госкомпаний компенсировать свои потери в результате выплаченных дивидендов за счет альтернативных источников. Например, для банков могли бы быть изменены порядок и объемы отчислений в Агентство страхования вкладов (АСВ) в зависимости от степени рискованности банковских операций. В этом случае общий объем страхового фонда, находящегося в распоряжении АСВ, можно сохранить за счет перераспределения нагрузки на банки, проводящие более рискованную процентную политику, что позволило бы более консервативным госбанкам сэкономить на отчислениях и поддержать объем своего капитала.

Понятно, что в любом случае окончательный выбор за правительством, но каков бы он ни был, хотелось, чтобы он носил рыночный характер.

Источник: http://www.finam.ru/analysis/forecasts013FF/

Suloa

Сообщение Suloa » 10 окт 2013 13:35

Осторожные европейские инвесторы при выходе Euroclear и Clearstream на рынок РФ могут не проявить ожидаемой активности
10.10.13 13:30
Комментарий
Аналитики банка БФА.

Министр финансов А. Силуанов заявил о том, что выход международных расчетных депозитариев Euroclear и Clearstream на отечественный рынок акций может состояться в начале 2014г. Решение об их допуске на рынок уже подготовлено. А сопутствующий законопроект с поправками по налогообложению операций с ценными бумагами, как ожидается, будет принят до конца текущего года. Напомним, что инвесторы указанных депозитариев с начала 2012 г. уже имеют доступ на рынок государственных и корпоративных облигаций, что привело к существенному росту доли нерезидентов во вложениях в ОФЗ до 40%.

В целом, с точки зрения возможности привлечения новых инвесторов на российский рынок акций в непростое для него время, новость выглядит позитивной и с оптимизмом будет воспринята участниками рынка. В то же время, не стоит и переоценивать значение события, ведь риски вложений в долевые инструменты гораздо выше, чем в облигации, а потому, вполне возможно, что осторожные европейские инвесторы могут и не проявить ожидаемой Минфином активности. В первую очередь, их будет интересовать не сам факт возможности доступа на рынок акций, а то, в каких условиях им придется на нем работать. А последние тренды в области нарушения правил игры в отдельных секторах экономики, прежде всего, в электроэнергетике, а также наличие в достаточном количестве подозрительных сделок при действующем законе об инсайдерской информации, остающихся без внимания регулятора, могут стать серьезным препятствием для реализации инициативы по повышению интереса иностранных инвесторов к рынку акций РФ. На наш взгляд, в текущих условиях новость наиболее благоприятна для эмитентов с высоким уровнем корпоративного управления, работающих в относительно незарегулированных секторах. К таким компаниям можно отнести Магнит, МТС, Мегафон, ряд компаний нефтегазового сектора, традиционно пользующиеся высоким спросом акции Сбербанка, т.е. по сути компании, которые и сейчас не испытывают дефицита внимания со стороны инвесторов. Основной вопрос заключается в том, как создать необходимые условия для появления мало-мальски сопоставимого интереса в отношении секторов-изгоев, электроэнергетики и металлургического, а здесь, на наш взгляд, работа должна вестись несколько в другой плоскости, нежели просто предоставление инвесторам равного доступа к активам на бирже.

Источник: http://www.finam.ru/analysis/investorquestion000012CE42/

Alyosha
Интересующийся
Сообщения: 8
Зарегистрирован: 27 янв 2013 03:13

Сообщение Alyosha » 10 окт 2013 22:14

Прилюбопытнейшая картинка:

666(23).JPG


Наткнулся на неё в блоге Элвиса: http://marlamov.whotrades.com/blog/43711307186

Затем поискал ресурс через Google Images и нашёл такую-же под постом от Финам: http://sia.ru/?section=490&action=show_news&id=267762

Больше нигде нет такого графика в интернетах.

Как думаете:

1. Это фейк или действительно такие мультипликаторы у нас замечательные?

2. Как это можно проверить?

Если действительно такие мультипликаторы, то отговорите меня пожалуйста купить на всё)))))))

Update: Если картинка не открывается, вот ссылка на неё http://get.whotrades.com/u2/photo0C01/20546795661-0/blogpost.jpeg
У вас нет необходимых прав для просмотра вложений в этом сообщении.

RASER
Всерьез и надолго
Сообщения: 656
Зарегистрирован: 29 июн 2012 12:24

Сообщение RASER » 10 окт 2013 23:16

Судя по картинке P/E меньше 3. Не верю.

Аватара пользователя
commissar75
Форумчанин
Сообщения: 85
Зарегистрирован: 16 апр 2013 14:59
Контактная информация:

Сообщение commissar75 » 16 окт 2013 22:04

Минфин: Вкладывать резервы страны в акции опасноФото ИТАР-ТАССФото ИТАР-ТАСС

Министерство финансов РФ считает неверным менять политику размещения резервов в иностранные активы. Такую позицию высказал глава ведомства РФ Антон Силуанов, выступая на конференции в рамках Московской международной финансовой недели "Мосинтерфин". "Зависимость России от нефти и газа обуславливает необходимость создания резервов и их размещение в высоколиквидные активы", - подчеркнул министр.

Если средства, которые направляются на резервирование, будут размещаться в российской экономике (в виде прямых инвестиций или ценных бумаг), они не смогут выполнять функцию резервных средств, что не пойдет на пользу экономике, отметил он.

"Как быть в случае возникновения кризисной ситуации? Вытаскивать эти деньги из проектов? Это невозможно. Вытаскивать их из бумаг российских компаний? Они подешевеют и ничего не будут стоить. Какой тогда смысл резервирования?" - сказал А.Силуанов.

Он отверг критику в адрес правительства РФ, связанную с тем, что средства занимаются на внешних рынках дороже, чем размещаются. "Да, это плата за нашу стабильность", - сказал министр. Кроме того, министр указал, что инвестирование в иностранные активы на долгосрочный период оказывается выгоднее из-за курсовой разницы.

Напомним, что в июне 2013г. президент РФ Владимир Путин предложил правительству рассмотреть альтернативные механизмы управления средствами суверенных фондов РФ.

"Для управления средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния предлагалось создать Российское финансовое агентство. Однако попытка реализации этой идеи выявила наличие многих нерешенных проблем. Необходимо рассмотреть альтернативные механизмы повышения эффективности управления средствами указанных фондов", - говорилось в бюджетном послании президента РФ.

В начале сентября 2013г. заместитель министра финансов Сергей Сторчак сообщил журналистам, что Минфин намерен разработать новые предложения по повышению эффективности управления государственным долгом, отметив, что нужно будет обращаться к опыту других государств. "Мы обожглись сейчас на этой ситуации. Придется смотреть, что происходит в других странах", - сказал он.

Ранее С.Сторчак отмечал, что к идее вложения средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) РФ в акции наиболее крупных, ликвидных и надежных российских компаний необходимо относиться с осторожностью.

"По факту это отход от бюджетного правила, а по существу - игнорирование договоренности о том, что нефтегазовые доходы в определенной части не тратятся, а накапливаются в безрисковых активах. Акции голубых фишек не являются безрисковыми активами. Рынок покатится вниз, и мы получим ситуацию, когда приток нефтегазовых доходов уменьшается, а котировки акций, в которые мы вложились, тоже падают", - сказал замглавы Минфина.

Осенью 2013г. против инвестирования средств Резервного фонда в проекты развития экономики страны выступил замглавы Минфина РФ Алексей Моисеев. Он напомнил, что более половины доходов российского бюджета поступает от продажи углеводородов, в случае резкого падения цен на них поступления существенно сокращаются. Именно на этот случай существует Резервный фонд, и у государства должна быть возможность "в любую секунду" направить накопленные в нем деньги на нужды бюджета.

"Мы против использования Резервного фонда для развития экономики, так как это резервы. В 2008-2009гг. мы были очень рады тому, что средства фонда были инвестированы в высоконадежные инструменты, и мы категорически против использования этих средств на любые внутренние нужды", - подчеркнул замминистра.

http://top.rbc.ru/economics/16/10/2013/882457.shtml

RASER
Всерьез и надолго
Сообщения: 656
Зарегистрирован: 29 июн 2012 12:24

Сообщение RASER » 17 окт 2013 14:23

1 января 1982 года биржа Ванкувера торжественно запустила новый основной индекс акций. Его начальное значение составило 1000 пунктов, а пересчитываться он должен был практически непрерывно. Формула подсчёта традиционная для фондовых индексов, в упрощённом виде такая: цены акций брались с определёнными весами и высчитывалось их среднее значение в каждый момент времени, т.е. происходило деление на количество акций (в реальности в формуле есть ещё разные коэффициенты, но сейчас это не важно). При подсчётах из-за деления получалось очень некруглое число - что-то типа 1046,974261098572… пунктов.

Естественно, как и все индексы в мире, ванкуверский считался с определённой точностью, в данном случае - до трёх знаков после запятой. А остальные цифры просто отбрасывались. Ну правда, какая разница, сколько там получается десятитысячных долей пункта, если нормальные дневные движения индекса выражаются в целых пунктах или даже небольших десятках пунктов? Никакой - если вы считаете индекс, например, раз в день. Проблема оказалась в том, что индекс, как сказано выше, считался практически непрерывно во время торгов, а именно - примерно 3 тысячи раз в день.

Вторая проблема - формула отбрасывания лишних цифр. Вместо того, чтобы использовать обычное округление, авторы методики решили просто «отрезать» все цифры после третьей после запятой. Если бы они округляли значение, то вычисленный индекс был бы то чуть выше настоящего, то чуть ниже, но в среднем, при большом количестве подсчётов практически совпадал бы с настоящим. В отличие от случая с округлением, каждое отрезание гарантированно «съедает» немного индекса, в среднем 0,0005 пункта. Несущественная мелочь. Но вспомните: индекс подсчитывался 3 тысячи раз в день, и каждый раз он оказывался на несколько десятитысячных долей пункта ниже «настоящего», причём ошибка каждый раз добавлялась к уже накопленной. Если умножить 0,0005 на 3000, получим 1,5 пункта. Каждый день. В реальности, как показала практика, индекс терял примерно 25 пунктов каждый месяц.


Получилось, что если акции в среднем дорожали за месяц, например, на 5%, то индекс, который должен отражать это движение, поднимался только на 2-3% (точнее, на 5% от предыдущего значения минус примерно 25 пунктов). А если акции дешевели на те же 5%, индекс снижался не только на эти 5%, но и ещё примерно на 25 пунктов.

Чем дальше, тем больше индекс отходил от реальности. К 25 ноября 1983 года индекс сильно упал: его значение составило 524,811 пунктов. При этом, как посчитали специально приглашённые биржей консультанты из Калифорнии, если бы «лишние» цифры не отбрасывались, он бы достиг 1098,892 пункта. Если сторонний наблюдатель посмотрел на индекс, он решил бы, что канадские акции за это время сильно подешевели - почти в два раза. Но в реальности они даже подорожали почти на 10%, просто 574 пункта индекса «съело» неправильное округление - чисто математическая или даже программистская ошибка.

Сложно сказать, почему биржа так долго мирилась с этой очевидной ошибкой. Так или иначе, исправлена она была только через 22 месяца после запуска индекса: его формула была изменена (прописали округление вместо отбрасывания цифр), а значение за выходные искусственно подняли до правильного.
http://ruat.livejournal.com/383529.html

Аватара пользователя
commissar75
Форумчанин
Сообщения: 85
Зарегистрирован: 16 апр 2013 14:59
Контактная информация:

Сообщение commissar75 » 17 окт 2013 22:17

Московская биржа допустила к торгам первый "золотой" инвестфонд

На Московской бирже 17 октября 2013г. начались торги акциями первого в России биржевого инвестиционного фонда на физическое золото - лотоFinEx Physically Held Gold ETF, говорится в сообщении биржи. Активы фонда в виде золотых слитков хранятся в специальном хранилище в Лондоне.

Фонд отслеживает динамику цены на золото, используя цену Лондонского золотого фиксинга (London Gold Fixing Price), которая определяется в долларах ежедневно по торговым дням. Акции фонда номинированы в долларах, торги на Московской бирже будут проходить в российской валюте.

Президент и генеральный директор УК "ФинЭкс Плюс" Евгений Ковалишин назвал важным свойство ETF-фондов как биржевого инструмента их "моментальную ликвидность".

"Инвестор в любой момент может продать или купить на Московской бирже акции нашего FinEx ETF на физическое золото, получив доступ к глобальному рынку стандартных золотых слитков. Кроме того, ETF существенно снижает порог входа, делая доступными такие рынки, как рынок золота или еврооблигаций даже для розничных инвесторов. Наша следующая цель - расширить линейку ETF на основные классы активов, интересующих российских и зарубежных инвесторов, в частности дополнить ее индексами на акции иностранных компаний", - отметил Е.Ковалишин.

Биржевой инвестиционный фонд на физическое золото является первым доступным в России и Европейском союзе регулируемым золотым фондом в форме ETF (Exchange Traded Fund, то есть фонд, торгующийся на бирже).

В свою очередь председатель правления Московской биржи Александр Афанасьев отметил, что ETF обладают большим потенциалом, так как эти инструменты позволяют участникам рынка формировать интересные инвестиционные стратегии, а не ограничиваться лишь выбором отдельных бумаг.

"Развитие торговли драгметаллами и биржевыми продуктами, привязанными к ним - новое и перспективное направление бизнеса нашей Группы. В этом месяце мы запускаем торги золотом и серебром", - подчеркнул А.Афанасьев.

http://top.rbc.ru/economics/17/10/2013/882661.shtml

Partizan
Всерьез и надолго
Сообщения: 610
Зарегистрирован: 04 июл 2012 17:40

Сообщение Partizan » 18 окт 2013 08:52

RASER писал(а):1 января 1982 года биржа Ванкувера торжественно запустила новый основной индекс акций. Его начальное значение составило 1000 пунктов, а пересчитываться он должен был практически непрерывно. Формула подсчёта традиционная для фондовых индексов, в упрощённом виде такая: цены акций брались с определёнными весами и высчитывалось их среднее значение в каждый момент времени, т.е. происходило деление на количество акций (в реальности в формуле есть ещё разные коэффициенты, но сейчас это не важно). При подсчётах из-за деления получалось очень некруглое число - что-то типа 1046,974261098572… пунктов.

Естественно, как и все индексы в мире, ванкуверский считался с определённой точностью, в данном случае - до трёх знаков после запятой. А остальные цифры просто отбрасывались. Ну правда, какая разница, сколько там получается десятитысячных долей пункта, если нормальные дневные движения индекса выражаются в целых пунктах или даже небольших десятках пунктов? Никакой - если вы считаете индекс, например, раз в день. Проблема оказалась в том, что индекс, как сказано выше, считался практически непрерывно во время торгов, а именно - примерно 3 тысячи раз в день.

Вторая проблема - формула отбрасывания лишних цифр. Вместо того, чтобы использовать обычное округление, авторы методики решили просто «отрезать» все цифры после третьей после запятой. Если бы они округляли значение, то вычисленный индекс был бы то чуть выше настоящего, то чуть ниже, но в среднем, при большом количестве подсчётов практически совпадал бы с настоящим. В отличие от случая с округлением, каждое отрезание гарантированно «съедает» немного индекса, в среднем 0,0005 пункта. Несущественная мелочь. Но вспомните: индекс подсчитывался 3 тысячи раз в день, и каждый раз он оказывался на несколько десятитысячных долей пункта ниже «настоящего», причём ошибка каждый раз добавлялась к уже накопленной. Если умножить 0,0005 на 3000, получим 1,5 пункта. Каждый день. В реальности, как показала практика, индекс терял примерно 25 пунктов каждый месяц.


Получилось, что если акции в среднем дорожали за месяц, например, на 5%, то индекс, который должен отражать это движение, поднимался только на 2-3% (точнее, на 5% от предыдущего значения минус примерно 25 пунктов). А если акции дешевели на те же 5%, индекс снижался не только на эти 5%, но и ещё примерно на 25 пунктов.

Чем дальше, тем больше индекс отходил от реальности. К 25 ноября 1983 года индекс сильно упал: его значение составило 524,811 пунктов. При этом, как посчитали специально приглашённые биржей консультанты из Калифорнии, если бы «лишние» цифры не отбрасывались, он бы достиг 1098,892 пункта. Если сторонний наблюдатель посмотрел на индекс, он решил бы, что канадские акции за это время сильно подешевели - почти в два раза. Но в реальности они даже подорожали почти на 10%, просто 574 пункта индекса «съело» неправильное округление - чисто математическая или даже программистская ошибка.

Сложно сказать, почему биржа так долго мирилась с этой очевидной ошибкой. Так или иначе, исправлена она была только через 22 месяца после запуска индекса: его формула была изменена (прописали округление вместо отбрасывания цифр), а значение за выходные искусственно подняли до правильного.
http://ruat.livejournal.com/383529.html


Не понятно только, почему следующее значение рассчитывалось на основе предыдущего?
Ведь вы каждый раз начинаете с "нуля", берете цены акций и считаете индекс. Причем тут округление?

Аватара пользователя
Dmitry
Всерьез и надолго
Сообщения: 618
Зарегистрирован: 03 авг 2012 07:48
Откуда: Мск

Сообщение Dmitry » 21 окт 2013 20:02

Отдайте нам… (список прилагается)

Территориальная целостность России не только не противоречит идее экономического и политического развития страны, но, напротив, лишь способствует ему

Атака активистов «Гринпис» — символ сегодняшних отношений с Западом
Фото: AP

Казалось бы, давно закрытая дискуссия о территориальной целостности России вдруг начала раскручиваться с новой силой. Как из рога изобилия вдруг посыпались то рассуждения о необходимости отказаться от Сибири (сильно мешает развиваться), то советы отдать международному сообществу Арктику (все равно только изгадим). Вот два наиболее ярких и наиболее свежих высказывания на эту тему.

«Я, честно говоря, не вижу особой проблемы и если Россия разделится по Уральскому хребту. Я думаю, что это неизбежно», — заявила на «Эхе Москвы» Евгения Альбац, главный редактор журнала The New Times (15 октября 2013 года).


«По-хорошему, у России, как у не справившегося и безответственного хозяина, Арктику надо отобрать и передать под международную юрисдикцию подобно Антарктиде с полным запретом на хозяйственную и военную деятельность», — таково мнение Сергея Медведева, профессора ВШЭ, ведущего телеканала «Культура» (29 сентября 2013 года).

Естественно, это далеко не все. Например, 3 сентября газета «Ведомости» на полосе мнений опубликовала заметку с красноречивым названием «Могущество России Сибирью убывает». Алексей Навальный в эфире того же «Эха Москвы» утверждал, что Северный Кавказ не является частью России. А лидер движения «За права человека» Лев Пономарев не скрывал свою позицию, что как минимум два из четырех южнокурильских островов — Шикотан и Хабомаи — Японии надо отдать…

Странная получается картина. Как-то удивительно много не самых последних в стране людей и СМИ озабочены тем, чтобы чего-нибудь от нее отпилить. Откуда эта страсть к раздаче всего и вся направо и налево?

Сибирское проклятье-22

Прежде всего стоит зафиксировать одну простую вещь: политика урезания территории не только не способствует развитию, но препятствует ему; более того, ставит под вопрос само выживание России. Более двадцати лет назад мы уже отказались и от СЭВ, и от СССР, но чуда социально-экономической и политической модернизации отчего-то не произошло. Почему же в этот раз должно получиться лучше?

Вот Евгения Альбац не видит ничего плохого в отпадении всего, что за Уралом. Однако почему раздел произойдет по Уральскому хребту, а, например, не по Волге? Особенно учитывая то, что и за Северный Кавказ мы держаться не собираемся… И почему тогда вообще Поволжье останется Россией? И как этот, скажем, десяток государств будет развиваться (это еще если при разделе обойдется без войны), если нефть, газ, металлы, уголь — все остается вовне?

Или вот автор «Ведомостей» Михаил Зелёв, докторант Мордовского государственного университета им. Н. П. Огарева, пишет: «Модернизация России прочно заблокирована самим наличием у нее Сибири — огромной сырьевой колонии». Очень интересно. А чем тогда прочно заблокировано развитие Румынии? Которая — предел мечтаний многих в России, причисляющих себя к либералам, — член ЕС и НАТО.

Еще цитата: «Сырьевая Сибирь сформировала и будет постоянно поддерживать существование в стране мощной консервативной социальной коалиции, не заинтересованной в прогрессивных преобразованиях и успешно блокирующей их». А вот у Украины и Сибири нет, и президенты чаще меняются, и даже была «оранжевая революция» — блокировать преобразования вроде некому. И что? Где «славянская Франция», где «Канада восточного полушария»?

Еще одна цитата из «Ведомостей», последняя: «В мире существует лишь один пример экспортно-сырьевой страны, проведшей успешную модернизацию и вошедшей в число развитых постиндустриальных стран, специализирующихся на производстве и экспорте высокотехнологичных наукоемких промышленных товаров. Это Канада. Но этот случай легко объясняется уникальным зарубежным происхождением канадских политических институтов, культуры и элиты. Будучи импортированными из Англии, они выросли не на местной сырьевой почве, а сформировались совершенно в иной экономической и географической среде». Вот она, проговорка, и вот оно, решение: хорошо бы России англосаксонскую элиту…

Ну подумаешь, какой-то докторант написал глупую заметку. Однако на Западе от нас только того и ждут, что мы поддадимся на очередную приманку в виде простого рецепта. Вот наглядное доказательство: в 2003 году сотрудники Брукингского института написали книгу с говорящим названием «Сибирское проклятье: как коммунистические плановики заморозили Россию». Где все о том же — мол, Сибирь и рыночная экономика несовместимы: «Чтобы действительно двигаться вперед, России нужно стать более мобильной во многих смыслах и постараться сбросить тяжкое бремя климатического и географического факторов, серьезно влияющих на экономику страны».

Финансировали работу над «Сибирским проклятьем» фонд Карнеги, фонд Макартуров и корпорация Alcoa. На обложке книги позитивные отзывы одного из разработчиков плана «шоковой терапии» для России Джеффри Сакса, а также похвалы таких известных «друзей России», как Ричард Пайпс и Збигнев Бжезинский. Например, последний в своей нашумевшей книге «Великая шахматная доска» (1997) писал: «Россию необходимо разделить на части, она тогда будет состоять из рыхлой конфедерации европейской России, Сибирской республики и Дальневосточной республики, которым бы по отдельности было бы гораздо легче устанавливать тесные экономические отношения с Европой, новыми центральноазиатскими государствами и с Востоком».

Весьма показательно, что выводы «Сибирского проклятья» разделял, например, Егор Гайдар. В своей книге «Долгое время. Россия в мире: очерки экономической истории» он ссылался на эту работу. Стало быть, в вопросе о лишней и даже вредной Сибири мы имеем дело не с какими-то одиночками или городскими сумасшедшими, но с мейнстримом — с российско-американским неолиберальным консенсусом. (Для полноты картины можно добавить, например, что сразу после написания «Сибирского проклятья» один из авторов — Фиона Хилл — перешла на работу в ЦРУ; впрочем, это уже мелочи.)

Почему сегодня тема Сибири вдруг вновь стала остроактуальной? Это объяснить несложно. Россия запустила программу развития Сибири и Дальнего Востока. Выведена на полную мощность Бурейская ГЭС, выводится Богучанская ГЭС, что открывает дорогу строительству Богучанского алюминиевого завода. Планируется модернизация БАМа и Транссиба. И это далеко не полный перечень. Одновременно с этим запущен целый ряд крупнейших совместных проектов с Китаем. Начинается проникновение «Роснефти» на энергетический рынок Южной Кореи. Все вместе это означает, что расчеты на то, что Сибирь отпадет сама собой, не оправдываются. Россия активно осваивает Сибирь самостоятельно — при участии соседей, но без участия Запада. Тактика запугивания китайской угрозой, суть которой можно вкратце описать как «Китай заберет у вас Сибирь — лучше отдайте ее нам, и мы продадим ее Китаю», не срабатывает. Это неприятно.

Сырьевое проклятье-22

Читайте далее: http://expert.ru/expert/2013/42/otdajte-nam__-spisok-prilagaetsya/

RASER
Всерьез и надолго
Сообщения: 656
Зарегистрирован: 29 июн 2012 12:24

Сообщение RASER » 28 окт 2013 19:53

Рассказ о том, как компании с госучастием исполняют нормы ФЗ «Об акционерных обществах».

Понятие «обязательное предложение» (оферта) было введено в закон «Об акционерных обществах» в 2006 году, чтобы дать право миноритарным акционерам открытых акционерных обществ (ОАО) продавать свои акции при смене собственников крупных пакетов акций.

В соответствии с этим законом если какое-либо лицо совместно с аффилированными или связанными лицами превысило порог владения в 30, 50 или 75% голосующих акций, то оно должно направить миноритариям оферту.

При этом по закону оферта не может быть объявлена при передаче акций между аффилированными лицами.

Поясню на примере. Если компания «Арбуз» владеет 29% акций компании «Дыня», а аффилированная с «Арбузом» компания «Банан» владеет 20% акций той же «Дыни», то в сумме они владеют 49% акций. Теперь предположим, что «Банан» покупает 2% акций компании «Дыня» и становится владельцем 22% акций. Вместе с «Арбузом» у них теперь 51% акций компании «Дыня». Хотя по отдельности никто из них не превысил порога 30%, но они должны выставить оферту, так как совместно превысили порог 50%.

Но если компания «Арбуз» получила 20% акций компании «Дыня» от компании «Банан», то, хотя у Арбуза и стало 49% акций компании «Дыня» и она превысила порог 30%, оферты быть не должно, так как сделка прошла между аффилированными лицами.

Хотя подобная норма об офертах давно существует на Западе, можно сказать, что для российского миноритария принятие этого закона стало революцией в защите его прав:

1) появилось право продать все свои акции, если с новым собственником крупного пакета акций ОАО рядовому акционеру не по пути;

2) цена одной акции при выставлении оферты не менялась в зависимости от количества акций, которым владел миноритарий (одна акция или 25%);

3) цена возможной продажи первой акции миноритарного пакета бралась не с потолка, а равнялась большему числу из двух следующих значений:

— средневзвешенная цена, определенная по результатам торгов на бирже (биржах) за шесть месяцев, предшествующих дате направления обязательного предложения;

— цена сделки, по которой новый крупный акционер приобрел бумаги, превысив порог в 30, 50 или 75% от общего количества акций ОАО.

Замечу, что во всех вышеприведенных случаях речь идет только об обыкновенных (голосующих) акциях общества. Иногда под действие обязательного предложения попадали и привилегированные акции, если на момент выставления оферты они являлись голосующими.

Одновременно статьей 84.8 Закона об акционерных обществах было введено право крупного (мажоритарного) акционера принудительно выкупить все оставшиеся акции при превышении порога 95% голосующих акций.

Таким образом, смыслом главы XI.1 Закона была создана система сдержек и противовесов, которая наделяла миноритариев и мажоритариев правами и обязанностями в зависимости от количества принадлежащих им акций.

«ТНС Энерго» — родоначальник «дербана»

Поправка об офертах вступила в силу 1 июля 2006 года. Казалось, наступил золотой век миноритария. К сожалению, их радость продлилась недолго: крупные акционеры сразу стали пытаться обходить нормы, когда им было выгодно.

Для этого российские компании и физлица после приобретения контрольного пакета в открытых акционерных обществах периодически переводят (дербанят) пакеты акций подконтрольных им обществ во владение офшорами или ООО, что не позволяет узнать реальных бенефициаров пакетов акций и выявить аффилированность или неаффилированность российского владельца и офшора.

При этом наблюдения за голосованием на собраниях акционеров позволяют увидеть, что реально собственник не сменился, а произошел лишь перевод пакета , в том числе и для того чтобы не направлять оферту остальным акционерам.

Пионером такого «дербана» пакетов стал собственник нескольких сбытовых компаний ООО «Транснефтьсервис С» (ныне «ТНС Энерго», далее ТНС).

Всего лишь через шесть ней после вступления поправок об оферте 6 июня 2006 года «ТНС» выиграла аукцион РАО ЕЭС России, купив 59,8% голосующих акций «Ярославской сбытовой компании (ЯСК). 24 июня того же года акции ЯСК были зачислены на счет ТНС и, превысив порог в 50% голосующих акций, должна была выставить обязательное предложение.

Поначалу ТНС планировала это сделать. «Мы должны сделать публичную оферту в отношении остальных собственников. Мы будем действовать в рамках закона, а что получится, то получится», — сказал тогдашний гендиректор компании Станислав Ананьев «Интерфаксу».

Но в тот же самый день половина купленного пакета была передана в ООО «Строй класс», и в итоге ни одна из компаний не владела пакетом в 30%. Один из миноритариев подал иск в арбитражный суд, считая, что ТНС должна выставить оферту, но все инстанции проиграл. Оказалось, что суды стоят на стороне «дербанщиков». Получилось, что права мажоритария на принудительный выкуп остались в силе, а права миноритарного акционера продать акции по оферте исчезли.

Позднее выяснилось, что за этими двумя ООО стояли одни и те же люди, компании были аффилированы, поэтому можно смело присвоить «ТНС Энерго» звание родоначальника «дербана».

http://fomag.ru/Publications/Neobyazatelnoe-predlojenie/

Locman
Форумчанин
Сообщения: 98
Зарегистрирован: 29 июн 2012 21:32

Сообщение Locman » 12 ноя 2013 08:49

Сооснователь «Тройки диалог» Павел Теплухин возглавляет бизнес Deutsche Bank в России:

Сейчас, по сути, мы находимся в процессе, когда приходим от совсем закрытого рынка к открытому мировому пространству. Пока мы были закрыты, мы были защищены от бурь, происходящих в мировом пространстве. Сейчас мы еще не там, мы на мостике. Когда мы будем там, то будем большими, привлекательными. И это будет уже другого рода защитой. Когда много участников, у каждого своя точка зрения. В Нью-Йорке все таксисты знают, сколько должны стоить Apple или Yandex. Они все торгуют. И когда у россиян появится собственная оценка акций «Лукойла», тогда с ними ничего не произойдет: разные мнения будут друг друга гасить. Сейчас какие-то шторма на фондовом рынке возможны, потому что нам до спокойного моря еще дойти нужно. Сказал Бернанке, что у нас будет сворачивание денежной подкачки, и как метель прошлась по российскому рынку: за две недели вымыло несколько сотен миллиардов долларов с российского рынка, было — и не было. Неприятно, жестко.

Читайте далее: http://www.vedomosti.ru/library/news/18618181/ya-v-zhizni-poteryal-mnogo-deneg-pavel-tepluhin-glavnyj#ixzz2kP578map

Светлана
Форумчанин
Сообщения: 76
Зарегистрирован: 05 дек 2012 20:53

Сообщение Светлана » 13 ноя 2013 19:22

В Госдуму внесен закон, запрещающий россиянам пользоваться долларами
На рассмотрение Госдумы внесен проект закона, запрещающего на территории России оборот и хранение долларов США. В случае принятия документа граждане РФ будут обязаны в течение одного года закрыть имеющиеся у них долларовые счета в российских банках, а все хранящиеся на них доллары (а равно и наличные долларовые купюры) обменять на рубли или валюту других стран - евро, фунты стерлингов, иены, юани и т. д.

Читать полностью: http://top.rbc.ru/economics/13/11/2013/888429.shtml

ЕЛЕНА
Интересующийся
Сообщения: 8
Зарегистрирован: 05 июл 2013 10:19

Сообщение ЕЛЕНА » 14 ноя 2013 15:01

Спикер Госдумы не поддержал запрет оборота доллара в России

Спикер Государственной думы Сергей Нарышкин высказался против законопроекта, предлагающего запретить наличный оборот доллара и валютные вклады. «Я бы не поддержал такую инициативу», — сказал Нарышкин в четверг, 14 ноября
http://www.snob.ru/selected/entry/67830

leksus
Всерьез и надолго
Сообщения: 803
Зарегистрирован: 23 янв 2013 00:41

Сообщение leksus » 14 ноя 2013 16:36

Это настолько глупо и абсурдно, что даже неинтересно :)

Аватара пользователя
elber
Всерьез и надолго
Сообщения: 846
Зарегистрирован: 16 мар 2013 21:05
Откуда: Питер

Сообщение elber » 15 ноя 2013 12:20

Сравнение Путинского застоя с Брежневским:

http://krizis-kopilka.ru/archives/12017

Самое интересное, что даже номера олимпиад совпадают: XXII Летние Олимпийские Игры 1980 и XXII зимние Олимпийские игры 2014.

RASER
Всерьез и надолго
Сообщения: 656
Зарегистрирован: 29 июн 2012 12:24

Сообщение RASER » 15 ноя 2013 16:01

Почему в России не будет суперсовременных роботизированных производств
http://sapojnik.livejournal.com/1575217.html

Аватара пользователя
dkinvest
Наставник
Сообщения: 2164
Зарегистрирован: 01 июл 2012 22:06
Откуда: Старые Васюки

Сообщение dkinvest » 15 ноя 2013 18:37

RASER писал(а):Почему в России не будет суперсовременных роботизированных производств
http://sapojnik.livejournal.com/1575217.html


Все верно написано. Заработал чуток денег, и тут же думаешь, как грамотно их вложить, чтобы не пропали. Ну и естественно, понимаешь при этом, что в России лучше не вкладывать.

Аватара пользователя
Dmitry
Всерьез и надолго
Сообщения: 618
Зарегистрирован: 03 авг 2012 07:48
Откуда: Мск

Сообщение Dmitry » 16 ноя 2013 23:39


Suloa

Сообщение Suloa » 17 ноя 2013 10:55

Дивидендная кубышка-2013

15.11.2013 18:33 Cценарии и прогнозы

2013 год можно охарактеризовать как год, наиболее насыщенный событиями и вопросами, связанными с дивидендными выплатами и дивидендной политикой компаний. Так, в частности, среди них можно отметить: (1) переход на новый режим торгов Т+2, отразившийся в изменении цен "дивидендных" акций незадолго до даты закрытия реестра, (2) применение ставки налога на дивиденды (30%) для компаний не раскрывающих конечных собственников, (3) вопрос о вводе минимальной нормы дивидендных выплат госкомпаний до 25% от консолидированной чистой прибыли. Хотя в настоящее время данный вопрос активно и обсуждается, но решение по нему до сих пор так и не выработано (размер минимальных дивидендов (рассматривается на уровне либо 25%, либо 35%), база расчета дивидендов (чистая прибыль по РСБУ или МСФО), период применения новой практики).

В связи с возможными изменениями законодательства в регулировании дивидендных выплат госкомпании, мы осуществили расчет потенциального размера дивидендов и дивидендной доходности для варианта, если в законе будет закреплена норма выплат дивидендов в размере 25% от консолидированной чистой прибыли госкомпаний (МСФО). Однако, из-за неопределенности в форме и сроках ввода новой нормы, мы будем исходить либо из прежней практики дивидендных выплат частных и государственных компаний, либо из нормативных документов компаний, где оговорены доли выплат дивидендов от чистой прибыли.

Мы обновили нашу выборку дивидендных бумаг, включив в нее ряд бумаг из первого и "второго эшелона". Как и прежде, мы учитываем только ожидаемые годовые дивидендные выплаты по итогам 2013 года (без учета промежуточных дивидендов). По нашим критериям отбора, для "голубых фишек" (Blue chips) ожидаемая дивидендная доходность должна составлять не менее 2% к текущей рыночной цене, в то время как акции "второго эшелона" должны приносить доходность не менее 5% к текущей рыночной цене. В результате анализа нами была отобрана 21 акция компаний, которые, возможно, выплатят хорошие дивиденды по итогам работы за 2013 год. Мы рекомендуем следующие акции с наиболее высокой ожидаемой дивидендной доходностью.

"Голубые фишки":
- "Сургутнефтегаз" прив. (7,78%);
- "АЛРОСА" (4,84%);
- "Газпром" (4,50%);
- МТС (4,42%);
- "Роснефть" (4,36%).

"Второй эшелон":
- "Нижнекамскнефтехим" прив. (9,39%);
- "Казаньоргсинтез" прив. (8,62%);
- "Татнефть" прив. (7,51%);
- "Нижнекамскнефтехим" (7,29%);
- "Таттелеком" (7,03%).

Обзор полностью

[color="#0000FF"]Источник: http://www.finam.ru/analysis/forecasts01412/[/color]

Аватара пользователя
Александр Бабинцев
Всерьез и надолго
Сообщения: 949
Зарегистрирован: 20 сен 2012 11:24
Откуда: Москва

Сообщение Александр Бабинцев » 18 ноя 2013 13:16

Как стать пенсионером.
http://taanyabars.livejournal.com/287174.html
Пошаговое руководство.
Многие люди переоценивают то, что могут сделать за год и недооценивают то, что могут сделать за 10 лет.

mnxa
Всерьез и надолго
Сообщения: 131
Зарегистрирован: 14 авг 2012 12:25

Сообщение mnxa » 18 ноя 2013 18:54

http://expert.ru/expert/2013/46/chem-polezen-minoritarij/
"Чем полезен миноритарий"

Аватара пользователя
Александр Бабинцев
Всерьез и надолго
Сообщения: 949
Зарегистрирован: 20 сен 2012 11:24
Откуда: Москва

Сообщение Александр Бабинцев » 19 ноя 2013 14:05

Может быть полезно.
http://www.stock-trading.ru/practice/practice7.shtml

Сообщество трейдеров, трейдерский сленг, форумы трейдеров
Некоторые популярные форумы трейдеров

quote.ru - форум трейдеров (РБК)
finam.ru - форум трейдеров (Финам)
comon.ru - социальная сеть трейдеров (проект Финама)
trader-club.su - клуб трейдеров Виктора Дражина (Шаман)
сМарт-Лаб - клуб трейдеров Тимофея Мартынова (Гомофей, Тимогей, просто Тимоха)
Гомотрейдеры - сайт стаи гомотрейдеров во главе с Черным Властелином
vmilovidov.livejournal.com ЖЖ Миловидыча (бывшего руководителя ФСФР)
MT5 Forum - форум форекс-трейдеров
forexforum.ru - форум форекс-трейдеров
financepro.ru - форум трейдеров (FinancePro)
2stocks.ru - форум форум трейдеров 2stocks.ru (бывшего Стокпортала)
mfd.ru - форум трейдеров (МФД-Инфоцентр)
russian-trader.ru - форум трейдеров (Русский Трейдер)
quoteforum.ru - форум трейдеров (QuoteForum.ru)
plan.ru - форум трейдеров (Plan.ru)
ITinvest - форум трейдеров (ItInvest)
howtotrade.ru - форум трейдеров (сайт Александра Горчакова "Как стать трейдером")
aton-line.ru - форум трейдеров (Атон)
elliottwave.ru - форум трейдеров-эллиоттчиков
investtalk.ru - инвестиционный форум
alor.ru - форум трейдеров (Алор)
pushkarev-forum.ru - форум трейдеров Дмитрия Пушкарева, известного гонителя "леммингов" и высаживателя" пассажиров"
forum.denpanas.ru - форум трейдеров (ДенПанас)

Чуть ниже, в комментариях, есть информация и о других форумах.
Многие люди переоценивают то, что могут сделать за год и недооценивают то, что могут сделать за 10 лет.


Кирилл
Всерьез и надолго
Сообщения: 610
Зарегистрирован: 29 июн 2012 10:40
Откуда: Санкт-Петербург

Сообщение Кирилл » 27 ноя 2013 21:24

Интересный сайт по бумагам с РТС Борда с модельным портфелем, но для подписчиков. Обзоры действительно отличные + полезный календарь событий по эмитентам.
http://small-letters.ru/

RASER
Всерьез и надолго
Сообщения: 656
Зарегистрирован: 29 июн 2012 12:24

Сообщение RASER » 30 ноя 2013 23:13


RASER
Всерьез и надолго
Сообщения: 656
Зарегистрирован: 29 июн 2012 12:24

Сообщение RASER » 30 ноя 2013 23:20


leksus
Всерьез и надолго
Сообщения: 803
Зарегистрирован: 23 янв 2013 00:41

Сообщение leksus » 01 дек 2013 16:06


Судя по этому опросу НТВ и 1 канал должны уже давно закрыться, их никто не смотрит, и у подавляющего большинства к ним негативное отношение :)

RASER
Всерьез и надолго
Сообщения: 656
Зарегистрирован: 29 июн 2012 12:24

Сообщение RASER » 01 дек 2013 17:25

Ну, видимо, негативное отношение не мешает просмотру, посмотрят, выключат, скажут, фу, какая мерзость, надо будет еще посмотреть)).

leksus
Всерьез и надолго
Сообщения: 803
Зарегистрирован: 23 янв 2013 00:41

Сообщение leksus » 03 дек 2013 01:32

Ну, видимо, негативное отношение не мешает просмотру, посмотрят, выключат, скажут, фу, какая мерзость, надо будет еще посмотреть)).

Да нет, скорее, просто опрос нерепрезентативный. Те, кто по-многу сидят в инете уже давно не включают телевизор.

Аватара пользователя
elber
Всерьез и надолго
Сообщения: 846
Зарегистрирован: 16 мар 2013 21:05
Откуда: Питер

Сообщение elber » 17 дек 2013 10:28

Кто выкупает рынок?




интересное мнения автора, что в сша сейчас слабый спрос на акции и в основном акции выкупает ФРС через дилеров:

Рынок растет за счет выкупа стратегических инвесторов, олигархов, байбеков и непосредственному принудительному раллированию за счет средств ЦБ через прайм дилеров. Т.е. не сам ФРС скупает акции, а через своих представителей на рынке – прайм дилеров. Но нет ничего, чтобы свидетельствовало об интересе со стороны реального сектора. Поэтому все, что происходит на рынке стоит воспринимать, как фейк.

Где был бы американский рынок, без принудительного выкупа дилеров? Примерно в таком виде, в каком российский и любой другой рынок, не затронутый зараженной ликвидностью. Т.е. уровень 1150-1250 по S&P, вот и примерная оценка пузыря на рынке и уровень, где может оказаться рынок при отключении электронной типографии.

Аватара пользователя
sekach
Всерьез и надолго
Сообщения: 605
Зарегистрирован: 16 мар 2013 23:18

Сообщение sekach » 18 дек 2013 16:42

Частные инвесторы получат налоговые льготы
http://rbcdaily.ru/finance/562949990005102

Изменения вносятся в закон «О рынке ценных бумаг» и Налоговый кодекс. Они вводят с 2015 года — индивидуальные инвестиционные счета (ИИС). Клиент может открыть такой счет у профучастника рынка (брокера или управляющей компании). «На основе счетов можно делать много интересных инвестиционных решений для формирования добровольных пенсионных накоплений и для целевых накоплений, в том числе с использованием паевых фондов», — поясняет Ирина Кривошеева. Также законопроект вводит налоговые вычеты на определенную сумму ежегодных взносов на эти счета: частный инвестор может получить вычет с суммы, не превышающей 400 тыс. руб.

Данная поправка интересна управляющим компаниям, делающим ставку на частных инвесторов. У УК «Альфа-Капитал» три четверти средств под управлением приходятся на физических лиц. Г-жа Кривошеева считает, что главный плюс данного законопроекта — это выравнивание налоговых режимов для депозитов и инвестиций. Согласно законопроекту граждане смогут рассчитывать на инвестиционный вычет при получении финансового результата после реализации ценных бумаг (при условии владения ими не менее трех лет, доход для вычета ограничен 9 млн руб. за первые три года владения). Размер вычета составит 13% от суммы дохода.

Действие законопроекта будет распространено только на бумаги, купленные после вступления закона в силу. «Такое выравнивание налоговых режимов очень важно для облигационных инструментов, которые показывают доходности, близкие к депозитным. 13% от дохода заметно повысят их конкурентоспособность и привлекательность для клиентов», — уверена она.

Аватара пользователя
Dmitry
Всерьез и надолго
Сообщения: 618
Зарегистрирован: 03 авг 2012 07:48
Откуда: Мск

Сообщение Dmitry » 18 дек 2013 23:13

Унижение акционеров
Юрий Данилов, ведущий научный сотрудник РАНХиГС, кандидат экономических наук.

Долгие годы ФСФР занималась защитой интересов инвесторов по остаточному принципу. Чтобы исправить ситуацию, потребуются радикальные меры

Мелкие акционеры и инвесторы в нашей стране азартны, взвинчены и беззащитны

Истекли первые сто дней деятельности мегарегулятора финансового рынка. Однако переход полномочий от Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) к Банку России, как и следовало ожидать, не привел к быстрым позитивным изменениям, и наиболее тяжелые проблемы отечественного фондового рынка, в том числе низкая защита частных инвесторов, по-прежнему остаются без внимания.

За последние шесть-семь лет, в течение которых я по роду своей деятельности (советник ФСФР) видел работу регулятора финансового рынка изнутри, наиболее заметными достижениями были в основном решения, нацеленные на рост технологичности фондового рынка: создание центрального депозитария и центрального контрагента, переход к современным стандартам расчетов и т. д. Наряду с этим велась и работа по совершенствованию защиты прав инвесторов: как ответ на дефолты появились собрания облигационеров, проведена модернизация кодекса корпоративного управления, разработан и принят закон о противодействии манипулированию и инсайду, модернизированы правила листинга. Но, во-первых, ряд этих документов (закон об инсайде и требования к правилам листинга) ввел слишком мягкое регулирование. Во-вторых, защита инвесторов, в отличие от функционирования рыночной инфраструктуры, требовала существенно бо?льших усилий по контролю и надзору — в то время как у регулятора объективно не хватало сил и ресурсов. Наконец, многие нормативные положения, направленные на защиту интересов инвесторов, не были подкреплены санкциями за их неисполнение. К тому же в системе органов власти не нашлось других институтов, заинтересованных в усилении защиты инвесторов. Напротив, многочисленные лоббисты преследовали цели ослабления законодательной основы защиты инвесторов. Очень показательный пример — Закон о противодействии манипулированию рынка и инсайдерской торговли, который в ходе его прохождения в Государственной думе оказался в значительной мере выхолощенным.

Самые дискриминируемые

После окончания действия Программы развития рынка капитала (2007 г.), финансировавшейся Всемирным банком, возможности регулятора по эффективной разработке стратегических программ, прогнозированию развития рынка, адекватному учету достижений мировой практики регулирования, в том числе в части защиты интересов инвесторов, кардинально сократились. В этих условиях неизбежно возросла роль профессиональных участников рынка (в первую очередь бирж и крупнейших брокеров), указывавших регулятору на наиболее острые, с их точки зрения, проблемы, которые, естественно, касались в основном барьеров для их эффективной деятельности. Проблемы миноритарных инвесторов отошли на второй план.

При этом среди миноритарных инвесторов выделилась группа наиболее дискриминируемых — мелких частных инвесторов, которые в любой стране мира рано или поздно становятся основой внутреннего инвестиционного спроса. В том, что российские домохозяйства крайне редко инвестируют сбережения в ценные бумаги, низкий уровень защиты их прав как инвесторов играет значительную роль. В последние шесть-семь лет усилия регулятора и законодателей в области защиты инвесторов сузились до потребностей, характерных для крупных институциональных инвесторов, прежде всего иностранных. Эта группа инвесторов имеет намного больше возможностей защищать свои интересы, чем мелкие внутренние инвесторы. В силу больших объемов инвестиций такие инвесторы легко идут на судебные издержки, и поэтому их, как правило, мало интересуют вопросы, не связанные с низким уровнем корпоративного управления. Весьма показательной была позиция этой группы инвесторов при обсуждении нового механизма листинга. На прямой вопрос, обязательно ли оставлять в проекте нормативного документа положения, аналогичные правилам листинга зарубежных бирж, направленным на защиту мелких частных инвесторов от наиболее активных представителей крупных иностранных инвесторов, был получен столь же прямой ответ: их эти положения волнуют мало, а самое главное — ужесточение требований в области корпоративного управления.

Почему важны миноритарии: теория

В современном мире защита интересов инвесторов признается важнейшей целью финансового регулирования. В этом сходятся и выводы научных работ**, и концептуальных докладов, подготовленных рабочими группами, разрабатывающими предложения по совершенствованию законодательства в различных странах мира***, и принципы регулирования Международной ассоциации регуляторов рынка ценных бумаг (IOSCO). При этом особая роль отводится защите миноритарных акционеров.

Это имеет вполне четкие экономические причины. Кроме многочисленных частных эффектов, приносящих экономике надлежащую защиту портфельных инвесторов (к которым относятся все миноритарные акционеры), наука сформировала на их основе и важнейший интегральный вывод: интересы портфельных инвесторов объективно совпадают с интересами общества в целом, они всегда соответствуют общественным интересам, поэтому защита интересов портфельных инвесторов полностью адекватна защите общественных интересов.

Мировой наукой было обосновано, что защита инвесторов осуществляется в двух основных формах: 1) законодательное регулирование; 2) правоприменение. В свою очередь последнее может осуществляться: а) в судебном порядке; б) правительством или уполномоченным на это регулятором рынка; в) участниками рынка и инвесторами самостоятельно, в том числе через саморегулируемые организации, через создание различного рода пулов и объединений инвесторов и т. д. При этом выдающийся американский экономист Рональд Коуз особо отмечал, что высокие затраты, связанные с защитой интересов инвесторов посредством судов, делают более эффективными и полезными два других способа защиты интересов инвесторов.

Чего не может регулятор

К сожалению, в российском законодательстве возможности регулятора по защите прав инвесторов сведены к минимуму. Даже в тех случаях, когда регулятор вмешивается во взаимоотношения инвесторов с эмитентами и финансовыми посредниками, чаще всего он вынужден прибегать к судебным процедурам. А фактически обязательное присутствие судов в процессах защиты интересов инвесторов кардинально обесценивает их законодательно закрепленные права и положения по их защите, делая эту защиту декларативной.

Автор в качестве частного инвестора сам столкнулся с нарушением своих прав, которое не мог пресечь регулятор, даже учитывая, что я имел к этому регулятору отношение в качестве советника. Мой брокер, «отходя в мир иной», перерегистрировал принадлежащие мне акции на расчетный депозитарий, который сейчас носит название ОЮЛ «Депозитарно-расчетный союз» (ДРС), при этом перепутав мой домашний адрес. Регулирование предусматривает, что в случае ликвидации брокера, оказывавшего также кастодиальные услуги, перерегистрация должна происходить на имя владельца в реестре акционеров, но два профессиональных участника рынка ценных бумаг проигнорировали это регулятивное требование. В итоге сложилась ситуация, когда с меня как инвестора ДРС требует оплаты выставленных счетов, сумма которых приближается к стоимости пакета акций, но при этом между нами нет никаких договорных отношений, а мои распоряжения о переводе акций в иное место хранения ДРС отвергает, что также прямо противоречит действующему законодательству. Но регулятор не смог принять никаких эффективных мер по моей жалобе, отослав к судебным инстанциям. Такая сугубо техническая проблема всегда и везде разрешается регулятором самостоятельно, но только не в России. В результате суды сталкиваются с большим объемом споров, которые в нормальной регулятивной среде разрешает регулятор.

** На первое место в системе целей финансового регулирования защиту инвесторов единодушно ставили в своих трудах такие мировые авторитеты, как Ф. Модильяни и М. Миллер, Р. Ла-Порта, Ф. Лопес-де-Силанес, А. Шляйфер и Р. Вишны, Й. Нимейер, Р. Коуз, О. Харт, Э. Берглоф и Э. фон Тадден, Дж. Стиглер, Р. Раджан и Л. Зингалес, и многие другие. В фундаментальном труде российских исследователей защита инвесторов обоснована в качестве системообразующей характеристики системы целей эффективного регулирования фондового рынка (Эффективный рынок капитала: Экономический либерализм и государственное регулирование / под общ. ред. И. В. Костикова: в 2 т. — М.: Наука, 2004. Т. 1. С. 87–99).

*** Наиболее показательным примером в данном случае является доклад группы Ламфалусси (Lamfalussy Group. Final Report of the Committee of Wise Men on the Regulation of European Securities Markets. — EC, May 2001), ставший основой создания единого финансового регулирования в странах Европейского союза в начале 2000-х годов.

....продолжение следует

Аватара пользователя
Dmitry
Всерьез и надолго
Сообщения: 618
Зарегистрирован: 03 авг 2012 07:48
Откуда: Мск

Сообщение Dmitry » 18 дек 2013 23:33

[продолжение]

Эмитенты распоясались, инвестиции упали

На снижение уровня защиты интересов инвесторов моментально отреагировали эмитенты — снижением качества корпоративного поведения, а иногда и откровенными нарушениями законодательства. Резко участились случаи невыплаты дивидендов. Требования законодательства в части выставления оферт игнорировались. Появились мошенничество и манипулирование ценами выкупа. Хотите конкретные примеры? Извольте.

Московская городская телефонная сеть (МГТС) в течение многих лет демонстрировала весьма высокую рентабельность и столь же высокую дивидендную доходность. Однако в последние два года в соответствии с рекомендациями совета директоров общее собрание акционеров принимало решения о невыплате дивидендов. В течение этого времени нераспределенная прибыль выросла до 25% совокупной величины активов в конце 2011 года, до 32,5% в конце 2012-го и до 40% по итогам девяти месяцев 2013 года. Это дикость: в мировой практике, если предприятие не может или не хочет использовать деньги, оно их распределяет, возвращая акционерам через дивиденды пропорционально их долям участия. Но в российской практике нераспределенная прибыль — замечательный ресурс для серых схем внутригруппового кредитования и внутригрупповой минимизации налогообложения, который дает существенный выигрыш мажоритарному собственнику за счет пренебрежения интересами миноритарных акционеров.

«ТНК-ВР Холдинг» в течение длительного времени выплачивал высокие дивиденды, распределяя среди акционеров до 100% чистой прибыли. При этом дивиденды использовались мажоритарными собственниками как источник инвестиций, в том числе внутригрупповых. Однако после поглощения всей группы ТНК-ВР «Роснефтью» руководитель последней Игорь Сечин заявил, что «это наши деньги». Было решено не выплачивать дивиденды за 2012 год.

Многочисленные случаи невыставления оферт были подробно описаны в «Эксперте» № 46 (см. «Чем полезен миноритарий»).

Снижение уровня защиты интересов инвесторов привело к сокращению темпов роста иностранных инвестиций, как портфельных, так и прямых, и к беспрецедентному сокращению доли прямых и портфельных инвестиций в совокупном объеме иностранных инвестиций.

Когда «Газпром» структурирует сделки поглощения таким образом, чтобы уйти от обязательства выставления оферты акционерам поглощаемых газораспределительных корпораций, а «Роснефть» фактически конфискует дивиденды миноритарных акционеров ОАО «ТНК-ВР Холдинг», а затем предлагает выкупить их акции почти в два раза дешевле, чем были выкуплены акции мажоритарных собственников, крупные глобальные инвесторы предпочитают уйти из России или ввести ограничения на инвестиции в акции российских корпораций с государственным участием, а также корпораций, которые могут подвергнуться захвату со стороны корпораций с государственным участием. По данным EPFR (Emerging Portfolio Fund Research), из России уже третий год подряд идет отток капиталов портфельных инвесторов. А по данным Росстата, доля портфельных инвестиций в общем объеме иностранных инвестиций в посткризисные годы (2009–2012) колебалась в пределах статистической погрешности (от 0,4 до 1,2%).

Наконец, кардинально изменились и направления инвестиций внутренних инвесторов, в том числе самых мелких. Российский капитал уже составляет значительную часть инвестиционного спроса на финансовых рынках и рынках недвижимости стран Восточной Европы, именно благодаря ему в значительной мере (наряду с успешной пенсионной реформой и другими внутренними факторами) Польша выигрывает конкурентную борьбу у России за право быть международным финансовым центром в этом регионе мира. Постоянно растет спрос со стороны российских частных инвесторов на удобные и эффективные механизмы инвестирования в американские и европейские ценные бумаги. Российские частные инвесторы освоили рынки экзотических валют, глобальные опционные рынки, рынки кредитных деривативов, иностранные срочные рынки драгоценных металлов и многие другие. Российский же фондовый рынок заметно обмелел. Объем сделок с акциями на внутреннем рынке крайне интенсивно падает последние два года, и итоговые значения текущего года, скорее всего, окажутся намного ниже уровней любых из предыдущих семи лет (см. график). Доля российских бирж в совокупном объеме биржевой торговли российскими акциями (без учета репо) устойчиво снижается с августа 2009 года, а с сентября 2012-го она неизменно составляет менее 50%.

Очень дешевая Россия

Бегство инвесторов привело к беспрецедентно высокому уровню дисконта, который закладывается в цену российских акций по сравнению с аналогами на развивающихся рынках. Многие российские инвестиционные и брокерские дома, видя более чем 50-процентный дисконт (см. таблицу), говорят об исключительно большой недооценке российского рынка и рекомендуют покупать российские акции. Но всем рациональным инвесторам понятно, что этот дисконт отражает более низкий уровень защиты интересов инвесторов в России, худший инвестиционный и предпринимательский климат. С учетом этого текущая оценка России считается вполне адекватной и справедливой среди серьезных рациональных инвесторов.

Наличие такого огромного дисконта означает, кроме всего прочего, более чем двукратное снижение национальной капитализации, которая, в классическом понимании, является составной частью национального богатства. Потери национального богатства вследствие недооценки российских акций уже третий год составляют почти 1 трлн долларов. Наличие такого дисконта также означает более чем двукратное сокращение стоимости залога при привлечении российскими предпринимателями долгосрочных кредитов под залог пакетов акций и, соответственно, более чем двукратное сокращение потенциального объема кредитования. Наличие этого дисконта ведет и к кардинальному сокращению стимулов к проведению первичного размещения акций.

Обязательные дивиденды

Проблемы защиты инвесторов в России настолько запущены, что для их разрешения следования передовым международным стандартам недостаточно, требуются радикальные меры. Во-первых, это обеспечение обязательности выкупа акций эмитентом. Во-вторых, закрепление ответственности за эффективную защиту инвесторов за финансовым регулятором, оценка деятельности которого должна проводиться в первую очередь на основе конечных показателей эффективности защиты инвесторов, включая показатели притока инвестиций (абсолютные и в сравнении с аналогичными показателями стран — прямых конкурентов России на мировом рынке капиталов). В-третьих, введение обязательности выплаты дивидендов (по крайней мере по привилегированным акциям) при наличии источников выплат. В настоящее время в России выплата дивидендов почему-то является правом, но не обязанностью эмитента по отношению к своим акционерам. Логичная замена права на обязательство приведет, с высокой долей вероятности, к росту цен на привилегированные акции до уровня цен обыкновенных акций и даже выше, что наблюдается на многих иностранных фондовых рынках. Необходимо также обязать компании направлять на дивиденды избыточные (превышающие 5–10% стоимости активов) объемы нераспределенной прибыли (в том числе выплачивать дивиденды за счет всей нераспределенной прибыли в случаях делистинга). Реализация этой меры в ближайшие годы позволит существенно увеличить доходы бюджета — следует учесть, что государство в данном случае получает налог в размере 9% выплачиваемых сумм (15% — если акционером является нерезидент). От распределения в виде дивидендов нераспределенной прибыли только «Сургутнефтегаза» (около 1,2 трлн рублей по итогам третьего квартала 2013 года) государство в виде налогов получило бы 107 млрд рублей (при расчете использована ставка налога 9%).

В-четвертых, введение привязки размера бонусов менеджерам к размеру выплаченных дивидендов (например, совокупный размер вознаграждений менеджеров, включая их опционы, не может превышать 5% размера выплаченных по результатам того же года дивидендов). В настоящее время наблюдается удивительная ситуация: принимается решение о невыплате дивидендов, обоснованное тяжелым финансовым положением эмитента, но одновременно топ-менеджерам выплачиваются весьма щедрые бонусы. Очевидно, что в рамках нормального корпоративного управления претензии акционеров на ресурсы корпорации должны иметь неоспоримый приоритет перед претензиями наемных менеджеров. И в-пятых, необходимо внедрение в российские правила листинга норм, заложенных в правилах листинга ведущих мировых бирж и направленных на защиту мелких акционеров. Например, на бразильской Bovespa обязательно раскрытие прямого и непрямого владения пакетами акций в 5% и более; принятие эмитентом обязательств в случае продажи контролирующим акционером своего пакета предоставить такие же условия продажи пакетов для всех акционеров. На биржах Индии корпорация должна иметь дивидендную историю не менее трех лет, при этом дивиденд должен составлять не менее 10% каждый год. А на Тайваньской бирже требуется минимальный уровень прибыльности корпорации: соотношение дохода до налогообложения и акционерного капитала должно составлять не менее 6% в течение двух лет из трех последних или не менее 3% в течение трех лет из пяти последних.

Строго говоря, в данном случае мы упираемся в более общую проблему — непубличность наших открытых (публичных) акционерных обществ. Совершенно очевидно, что для эффективного выявления преимуществ этой организационно-правовой формы необходимо сделать форму публичной корпорации (ОАО) редкой, но крайне привлекательной.

Locman
Форумчанин
Сообщения: 98
Зарегистрирован: 29 июн 2012 21:32

Сообщение Locman » 26 дек 2013 08:58


Аватара пользователя
elber
Всерьез и надолго
Сообщения: 846
Зарегистрирован: 16 мар 2013 21:05
Откуда: Питер

Сообщение elber » 26 дек 2013 09:34



не будет этого, хорошим западным компаниям это не нужно. Чтобы где-то там в сибире, какой-то русским мужик в ушанке покупал их акции.

Аватара пользователя
ValuaVtoroy
Гуру инвестиций
Сообщения: 3874
Зарегистрирован: 29 июн 2012 16:18

Сообщение ValuaVtoroy » 27 дек 2013 08:05

elber писал(а):не будет этого, хорошим западным компаниям это не нужно. Чтобы где-то там в сибире, какой-то русским мужик в ушанке покупал их акции.


Я думаю, что и в Африке этот номер не пройдёт. Хорошим западным компаниям не нужно, чтобы какой-то негр преклонных годов в набедренной повязке покупал их акции.

Аватара пользователя
ValuaVtoroy
Гуру инвестиций
Сообщения: 3874
Зарегистрирован: 29 июн 2012 16:18

Сообщение ValuaVtoroy » 06 янв 2014 20:12

http://www.vedomosti.ru/finance/news/20858101/nakopit-po-novym-pravilam?full#cut
"Как накопить на пенсию по новым правилам".

Пенсионные фонды, которые более 20 лет работали в одной системе координат, за один год должны перестроиться в другую. В какую — до конца им непонятно, но перестраиваться, когда у тебя больше 1,5 трлн руб. активов, всегда трудно

Наталия Биянова
Дина Ушакова
Vedomosti.ru
27.12.2013

"Конфискация на год в бюджет 244 млрд руб. пенсионных накоплений, обещания вычистить ненадежные НПФ и создать систему гарантирования накоплений, а также пенсионная формула, пониманием которой пока смог похвастаться только замминистра труда Андрей Пудов, — вот что успели сделать в уходящем году чиновники и депутаты для почти 80 млн россиян, участвующих в пенсионной реформе. Основные законы, по которым теперь будут копиться будущие пенсии, готовились «на коленке» и принимались Госдумой в цейтноте. «Задача была — принять в этом году, что не успели прописать, согласовать — будем править в следующем», — объяснил подход федеральный чиновник.

Год перелома
По итогам 2013 г. пенсионный рынок в России вырастет до 3 трлн руб. К октябрю частные пенсионные фонды собрали почти 2 трлн руб. активов. А обязательные накопления впервые обогнали корпоративные пенсионные программы (резервы). В январе — сентябре 2013 г. накопления фондов увеличились почти на 50% до 986 млрд руб., резервы — на 5% до 801 млрд. У государственного пенсионного управляющего ВЭБа к октябрю скопилось 1,8 трлн руб. накоплений молчунов».

В это году НПФ бросили все силы на привлечение средств молчунов. «Во второй половине года количество переводов в НПФ возросло до рекордных показателей, и по итогам года у НПФ может оказаться более 27 млн клиентов», — говорит президент НПФ Сбербанка Галина Морозова. «У людей остался выбор между реальными деньгами, которые можно наследовать, — в накопительной системе и некими баллами, стоимость которых даже не зафиксирована законом, а будет устанавливаться правительством, — в страховой системе», — объясняет причины гонки за клиентами предправления НПФ «Первый национальный» Виталий Плотников.

Наиболее агрессивные игроки предлагали свои услуги в магазинах федеральных ритейлеров — «Евросети» (НПФ электроэнергетики) и «Связном» (многолетний партнер НПФ «КИТ финанс»). Большинство фондов привлекали накопления через банковские сети, в том числе родственные (НПФ ВТБ и НПФ Сбербанка). «Ажиотаж на рынке был такой, что агенты взвинтили комиссионные в разы — если в 2010-2011 гг. за одно заявление фонды платили агенту 1500-2000 руб., то в первой половине 2013 г. — до 5000 руб.», — говорит менеджер фонда, число клиентов которого выросло за два года с нескольких сотен человек почти до 1 млн.

Впрочем, расходы на привлечение отобьются теперь не скоро. Осенью правительство объявило, что накопления за 2014 г. остаются в бюджете. А с 2015 г. накопления граждан смогут привлекать только те фонды, которые будут акционированы, раскроют своих владельцев и, подтвердив ЦБ финансовую устойчивость, вступят в систему гарантирования накоплений. Остальные должны будут вернуть накопления застрахованных обратно в Пенсионный фонд России, чтобы граждане еще раз сделали выбор между НПФ, прошедшими отбор. Декларируемая цель ужесточения — защитить будущие пенсии граждан от потерь.

Почему правительство и регулятор решили устроить встряску рынку только сейчас, а не сделали это раньше, чиновники объясняют так. Во-первых, из-за быстро нарастающего дефицита бюджета ПФР на фоне перетока накоплений граждан из государственной системы в частные фонды. Во-вторых, появился мегарегулятор ЦБ, который справится с отсевом фондов в отличие от более слабой ФСФР.

Год сделок
Несмотря на объявленное ужесточение регулирования, НПФ остаются одними из самых привлекательных объектов для покупок среди финансовых организаций. Ни банки, ни страховые компании таким спросом в этом году не пользовались.

На рынке НПФ еще никогда не было сделок такого количества и масштаба. ГМК «Норникель» продал свой НПФ инвесткомпании United Capital Partners Ильи Щербовича, владелец O1 Properties Борис Минц получил контроль над пенсионными фондами «Ростелекома» и «Северстали». Владелец Бинбанка и «Интеко» Микаил Шишханов собирает мелкие и средние фонды — пока их у него три. Бывший совладелец АФК «Система» Евгений Новицкий купил НПФ «Первый национальный», а бывший владелец банка «Глобэкс» Анатолий Мотылев — НПФ «Ренессанс жизнь и пенсии».

Но начало этой «пенсионной лихорадке» положила ФК «Открытие». В прошлом году она купила сразу два крупных фонда — НПФ электроэнергетики у бывших топ-менеджеров РАО «ЕЭС» и «Лукойл-гарант» у Леонида Федуна.

Сотрудники «Открытия» и знакомые акционеров корпорации неоднократно говорили, что именно деньги пенсионных фондов позволили «Открытию» провести крупнейшую на банковском рынке сделку — покупку Номос-банка. Чем так привлекательны НПФ? «Берешь в банке кредит, на него покупаешь пенсионный фонд, под пенсионные деньги делаешь несколько выпусков облигаций и, соответственно, на привлеченные через облигации деньги покупаешь активы», — описывает нехитрую схему консультант, структурирующий подобные сделки. Аналогично работает и депозитная схема. Разместив средства НПФ в родственном банке на пятилетнем депозите под ставку ниже инфляции, можно потом получить эти деньги в виде кредита на щадящих условиях.

«У новых инвесторов нет опыта в пенсионном бизнесе, им и бизнес этот не нужен — они покупали “машину”, собирающую миллиарды рублей с рынка, которые потом можно вложить под 2-3% годовых в долгосрочные проекты», — переживает топ-менеджер крупного фонда, сохранивший «исторического владельца». Если такие схемы приведут к банкротству НПФ, «урон для рынка будет огромным», пострадает репутация всех частных фондов, замечает он.

Переживут ли фонды, деньги которых используются в таких схемах, проверку ЦБ, станет понятно в 2014-2015 гг. Регулятор даст фондам два года исправить свои показатели. «Из-за повышения требований к деятельности НПФ процедуру акционирования смогут пройти не все фонды, и объем рынка будет сокращаться», — прогнозирует регулятор в декабрьском обзоре финансовой стабильности".

Увы, и в этой сфере ни какой эффективности, куча злоупотреблений. Пенсионные счета граждан служат разменной монетой в большой игре финансистов. Сто раз подумаешь прежде чем отдавать в их руки судьбу своих будущих пенсионных накоплений. Это я не про себя. Как там в песне про мадам Брошкину?
"А я такая, блин, такая-растакая, Но мой поезд ушёл".
Я про молодых.

ULAN

Сообщение ULAN » 09 янв 2014 12:42

Пенсионные «сюрпризы»
Власти в этом году вернут программу софинансирования пенсий для тех, кто готов делать добровольные взносы. Кроме того, россияне по-прежнему смогут перевести накопительную часть пенсии в частные управляющие компании. Правда, софинансирование государства не даст существенной прибавки к пенсии, а перевод средств в НПФ не гарантирует, что власти вновь, как и в прошлом году, не заберут средства для выплаты нынешним пенсионерам.

Ограбили пенсионеров

2013 год был богат на пенсионные новации, которые россияне будут ощущать на протяжении этого и следующего года. После нескольких лет затишья в 2013 году по сути стартовала пенсионная реформа. Правда, началась она с неприятного события. Сначала чиновники планировали «обнулить» пенсионные накопления только для «молчунов» — тех, кто не перевел в частные компании накопительную часть пенсии из государственной управляющей компании – ВЭБа. Однако в итоге под раздачу попали и сознательные граждане — те, кто перевел свои деньги в частные управляющие компании (таких по итогам прошлого года набралось уже более 50%). Государство в итоге решило вместо того, чтобы отчислять 6% в накопительную часть, в 2014 году перевести накопительную часть пенсии всех будущих пенсионеров в распределительную систему, направив эти деньги на текущие выплаты пенсионерам.

Обосновывалось такое решение необходимостью проверки частных пенсионных фондов и создания на базе Агентства по страхованию вкладов (АСВ) страхового фонда для выплат клиентам обанкротившихся НПФ.

Предполагается, что эти процессы завершатся в этом году, и в 2015 году вновь заработает накопительная система.

Итогом года стала приостановка деятельности всего института негосударственного пенсионного обеспечения, — комментирует глава Национальной ассоциации пенсионных фондов (НАПФ) Константин Угрюмов. Фактически будущих пенсионеров «ограбили», закрыв за их счет дыры в бюджете ПФР. Так, благодаря этому решению, трансферт из госбюджета в ПФР уменьшится на сумму около 240 млрд рублей.

Впрочем, есть и позитивные итоги от принятых в 2013 году новаций. Возможно, они сыграют на руку гражданам уже в этом году. Так, в результате дискуссий возможность перевода средств в частные управляющие компании продлили до 2016 года. Так что свой выбор можно будет сделать и в 2014 году.

Правда, не факт, что и эти деньги государство не захочет вновь изъять.

«Среди положительных шагов того, что происходило в 2013 году, я вижу резкую активизацию населения по выбору накопительной составляющей. Потому что даже те, кто в начале 2013 года не предполагал что-либо делать, задумывались об этом, и к концу года НПФ и УК по сути уже столкнулись с очередями желающих передать свою накопительную часть в частные институты», — говорит в свою очередь генеральный директор управляющей компании «Капитал» Вадим Сосков. В наступившем 2014 году эти тенденции могут усилиться: еще больше россиян сделают свой выбор в пользу частных компаний. Так, управляющие ждут позитивных результатов от начавшихся реформ для отрасли. Генеральный директор «ВТБ Капитал» Наталья Плугарь считает, что после очистки отрасли частным компаниям разрешат вкладывать в длинные проекты. Это позволит увеличить доходность от управления пенсионными накоплениями. Кроме того, на рынке останутся действительно сильные игроки, в 2014 году уйдут те, кто не сможет пережить начавшиеся проверки, поэтому и граждане будут с большим желанием переводить в частные компании свои накопления.

«Такая санация рынка в принципе необходима. Рынок сам выступал за укрупнение игроков. Причем укрупнение не по формальному признаку, а именно по признаку качества активов – как под управлением, так и внутри оболочки НПФ. И шаги, которые ЦБ предпринимает, они в этом смысле положительны», – говорит Сосков.

Дополнительно повысит доверие к институту частных управляющих и создание гарантийного фонда, считают управляющие. Он должен заработать также в наступившем, 2014 году. «Гарантийный фонд нужен, чтобы понять, что в конечном итоге наши застрахованные лица не пострадают, что бы ни случилось с НПФ» — говорит Плугарь.

Государство заставит дольше работать

Также после длительных обсуждений чиновники пообещали возобновить в 2014 году программу добровольного софинансирования пенсионных накоплений. Она подразумевает, что на каждую тысячу рублей добровольного взноса (минимум 2 тысячи рублей) россиянин вправе получить от государства столько же на свой пенсионный счет, но не более 12 тыс. руб. в год. При выходе на пенсию гражданина сумма накоплений будет поделена по его выбору на срок не менее 10 лет и выплачена в дополнение к основной пенсии. 1 октября прошлого года программа была завершена. «Программа софинансирования закончилась, но ее будут продлевать с января следующего года, — комментирует начальник отдела розничных продаж УК “Солид Менеджмент” Сергей Звенигородский. — При закрытии программы в нее вступило больше людей, чем за 5 лет ее существования, что вынуждает продлить ее и дальше. Чтобы выгода была не только молодым, но и государству в программе будут изменены параметры — размер отчислений, время входа и участия».

В 2014 году чиновники также продолжат обсуждать будущие пенсионные новации. Так, под конец 2013 года Госдумой был принят в третьем чтении ряд важных законопроектов, касающихся порядка начисления пенсий. В частности, закон «О страховых пенсиях», «О накопительной пенсии», также были внесены изменения в статью 11 закона «О трудовых пенсиях в Российской Федерации» и статью 1 закона «О средствах федерального бюджета, выделяемых Пенсионному фонду».

Согласно им, с 1 января 2015 года в России будет введен новый порядок формирования прав граждан и назначения страховой пенсии. Он заключается в том, что с 2014 года, чтобы рассчитывать на обязательную страховую пенсию по старости, россияне должны будут проработать не менее 15 лет (установлен переходный период, по которому минимальный стаж будет увеличиваться ежегодно, и в 2015 году составит уже 6 лет – «Газета.Ru») и иметь величину индивидуального пенсионного коэффициента (баллов) не менее 30.

С 2015 года величина балла составит 6,6. Раньше минимальный стаж был всего 5 лет, а баллы россиянам, которые по новому порядку будут начисляться, например, за более поздний выход на пенсию или высокую «белую» зарплату, и вовсе не давались. В 2014 году чиновникам предстоит установить стоимость одного балла на 2015 год и решить ряд других принципиальных вопросов.

«Пенсионная формула сложная, и она будет зависеть от решений правительства, потому что будет умножаться на коэффициент, который будет устанавливаться принудительно. То есть многое зависит от экономики, от ее развития и желания правительства устанавливать коэффициенты», — говорит Наталья Плугарь.

В рамках нынешней пенсионной формулы есть то, что даст толчок развитию дополнительного добровольного пенсионного обеспечения, отмечает позитивные моменты в нынешней пенсионной формуле Вадим Сосков. Так, по его словам, 10-15% людей могут выбрать более поздний выход на пенсию в связи с тем, что по новой формуле у них будет больший коэффициент выплат.

«Это только самое начало пенсионной реформы. Пока только зачатки, и все будет зависеть от того, какие будут приняты дополнительные нормативные акты, во что они выльются. Однако уже можно сказать, что у пенсионной реформы появилось будущее», — надеется Плугарь.

Аватара пользователя
sekach
Всерьез и надолго
Сообщения: 605
Зарегистрирован: 16 мар 2013 23:18

Сообщение sekach » 09 янв 2014 12:59

Друзья, спасибо! Никакой пенсии, только инвестиции, только харкор :)

ULAN

Сообщение ULAN » 09 янв 2014 14:03

Средняя з/п к 25000 руб., 6% накопительная часть, она до 46 лет. Окончив институт в 22 года, за 24 года - 432 тыр. руб.

[color="silver"]- - - - -ОБНОВЛЕНО - - - - -[/color]

Если положить эту сумму разом и взять средний% роста рынка за предыдущие годы 17. Подставить в http://fincalculator.ru/kalkulyator-vkladov То получится к 19 млн. руб в 2038 году.

Аватара пользователя
sekach
Всерьез и надолго
Сообщения: 605
Зарегистрирован: 16 мар 2013 23:18

Сообщение sekach » 09 янв 2014 15:34

С башорга (http://bash.im/quote/426232):

Пенсионный фонд.

xxx:
у нас зам начальника короче в ворлд оф танкс играет на работе
приходит другой зам, спрашивает, как дела в игре
ответ - укладываюсь в график, по 25 тыщ опыта в день получаю
а тот ему - да ты сюда прям как на работу ходишь )))

ULAN

Сообщение ULAN » 15 янв 2014 14:28

Минэкономразвития предложит проиндексировать тарифы для населения в 2014 году на 4,5%
МОСКВА, 15 янв — Прайм. Минэкономразвития РФ предложит проиндексировать тарифы для населения в 2014 году на 4,5%, сообщил журналистам глава МЭР Алексей Улюкаев.

«Получается 4,5%», — сказал Улюкаев, отвечая на вопрос о предложениях МЭР по величине индексации тарифов для населения.

По его словам, для окончательного решения необходимо дождаться точной оценки Росстата по инфляции за 2013 год (до сотых долей процента). «Ну давайте считать, что это 4,5%», — добавил министр.

Власти РФ в прошлом году приняли решение индексировать тарифы для населения в течение ближайших трех лет по формуле «инфляция минус» — на уровне инфляции предыдущего года с понижающим коэффициентом 0,7. Росстат на данный момент оценивает инфляцию в РФ за 2013 год в 6,5%.

ULAN

Сообщение ULAN » 17 янв 2014 16:00

Работников будут страховать на случай банкротства работодателя
МОСКВА, 17 янв — РИА Новости. Специальное страхование для защиты работников на случай утраты заработка из-за банкротства работодателя может быть введено в РФ с 1 января 2015 года, сообщил журналистам глава Минтруда Максим Топилин

«Это будет взнос в фонд социального страхования, в размере 0,05% пока. Сейчас этот проект находится в стадии согласования, у нас есть поручение президента по этому поводу. Если все пойдет благополучно, то 1 января 2015 года (он может быть введен)», — сказал Топилин.

В свою очередь вице-премьер РФ Ольга Голодец отметила, что в правительстве сегодня обсуждается вопрос защиты работников предприятий от банкротства их работодателя.

«У нас есть предприятия, которые после прохождения процедуры банкротства, после расчетов со всеми контрагентами, все равно имеют задолженность перед работниками», — сказала Голодец. Она напомнила, что ранее было принято несколько законопроектов, которые изменили очередность обязательств предприятия-банкрота. «Сегодня персонал переведен вперед в части расчетов по зарплате, но даже эти меры не позволяют снять проблему. На рынке не должно быть таких проблем, они должны решаться системно», — подчеркнула вице-премьер.

Фактически, если законопроект Минтруда будет принят, ставка страховых взносов во внебюджетные фонды для работодателей РФ вырастет с текущих 30% до 30,05%.

В пресс-службе Минтруда отметили, что сборы по данному виду страхования будет собирать Фонд соцстраха (ФСС). Соответственно, в случае наступления страхового случая, работник предприятия-банкрота сможет получить долги по зарплате в ФСС.

Аватара пользователя
Dmitry
Всерьез и надолго
Сообщения: 618
Зарегистрирован: 03 авг 2012 07:48
Откуда: Мск

Сообщение Dmitry » 18 янв 2014 21:33

"Они тоже стремились к сотрудничеству на долгосрочной основе. Кроме стеснения, которое я испытывал от необходимости отчитываться перед акционерами и внешними директорами, одним из моих главных разочарований, связанных со статусом компании как открытого участника фондовой биржи, был краткосрочный интерес инвесторов. На нас давили с требованием сиюминутных результатов, и если мы не выплачивали большие дивиденды, это отражалось на стоимости акций. Японские инвесторы вкладывают деньги не с мыслью о дивидендах, их главным образом интересует рост капитала. Никого не смущает, что может пройти много времени, прежде чем инвестиции начнут окупаться. Потому в Японии соотношение цена-доход в три раза выше, чем в Великобритании. Однажды я услышал о японской компании, которая в своей работе руководствовалась 200-летним бизнес-планом! Это напоминает высказывание Дэн Сяопина, сделанное в 1980-е, когда его спросили, что он думает по поводу последствий французской революции 1789 года, ответ был: «Говорить об этом слишком рано».

Настал черед следующему члену Virgin Group – компании Virgin Music – выбирать себе японского партнера. Это было ключевой сделкой. Чтобы выкупить Virgin Group pic, надо было получить хорошую цену за Virgin Music. Саймон, Тревор и я вели переговоры с несколькими американскими компаниями, предлагая им долю в Virgin Music. Руководство одной из них предложило наибольшую сумму, но не было готово выступить в роли пассивного долгосрочного инвестора. Мы все тяготели к японской медиа-компании Fujisankei. Думаю, решение я принял во время встречи с мистером Агичи из Fujisankei, проходившей в саду нашего дома № 11 по Холланд-парк.
– Мистер Брэнсон, – спросил он тихим голосом. – Вы предпочли бы американскую жену или японскую? С американскими женами очень трудно – сплошные суды и алименты. Японские жены очень хорошие и покладистые."

Из автобиографии Ричарда Брэнсона "Теряя невинность"

RASER
Всерьез и надолго
Сообщения: 656
Зарегистрирован: 29 июн 2012 12:24

Сообщение RASER » 19 янв 2014 16:22

Интересная статья Торговля временем http://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=14237
У этого же человека - рассказы про фондовый рынок в 90-х, начале 00-х. http://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=14657 и http://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=15787

Аватара пользователя
Александр Бабинцев
Всерьез и надолго
Сообщения: 949
Зарегистрирован: 20 сен 2012 11:24
Откуда: Москва

Сообщение Александр Бабинцев » 23 янв 2014 17:37

Интересный сайт может пригодиться.
Здесь короткие видео по законодательству и изменениям

http://chtodelat.tv/
Многие люди переоценивают то, что могут сделать за год и недооценивают то, что могут сделать за 10 лет.

ULAN

Сообщение ULAN » 24 янв 2014 13:18

Источник — http://www.banki.ru/news/lenta/?id=6119552


Величина прожиточного минимума за IV квартал 2013 года по сравнению с III кварталом уменьшилась на 1,4% на душу населения, на 1,5% для трудоспособного населения, на 1,2% — для пенсионеров и детей.

«Проектом постановления предлагается установить величину прожиточного минимума за IV квартал 2013 года на душу населения в размере 7,326 тыс. рублей, для трудоспособного населения — 7,896 тыс., пенсионеров — 6,023 тыс., детей — 7,021 тыс. рублей», — говорится в документе.

Аватара пользователя
kuzze
Форумчанин
Сообщения: 77
Зарегистрирован: 29 июн 2012 18:10

Сообщение kuzze » 24 янв 2014 23:14

Участники Давоса признали, что они слишком богаты
В этом году главной темой Давосского экономического форума выбрано неравенство. 85 самых богатых людей мира владеют таким же богатством, что и 3,5 млрд самых бедных.
Совокупное богатство 10 самых богатых людей в мире превосходит общие объемы стимулирующих мер, которые применялись в ЕС с 2008 по 2010 годы: 217 млрд евро против 200 млрд. От мер экономии в основном пострадали бедные люди, а не богатые.
http://www.finmarket.ru/economics/article/3612671

ULAN

Сообщение ULAN » 27 янв 2014 19:47

Номинальная средняя зарплата работника в России по итогам 2013 года выросла на 12,3 процента до 29,94 тысячи рублей в месяц. Об этом сообщается в данных Росстата. Для сравнения, по итогам 2012 года показатель увеличился на 13,9 процента до 26,69 тысячи рублей.

Snark
Форумчанин
Сообщения: 82
Зарегистрирован: 12 янв 2014 06:11

Сообщение Snark » 28 янв 2014 02:41

RASER писал(а):Интересная статья Торговля временем http://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=14237
У этого же человека - рассказы про фондовый рынок в 90-х, начале 00-х. http://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=14657 и http://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=15787


Отлично пишет человек (к тому же, мой земляк, оказывается). Рассказы про рынок в 90х вообще читаются взахлеб, и многое давно забытое всплывает в памяти)


Вернуться в «Широкий рынок: прогнозы, предсказания, сплетни»

Кто сейчас на конференции

Сейчас этот форум просматривают: нет зарегистрированных пользователей и 1 гость