:whistle: :violin: :dance:
Ура!
Форум открылся после реконструкции.
Добро пожаловать!


1. Оформление форума будет меняться.
Мы торопимся открыться для вас и откладываем вопрос дизайна.
2. Замечания и предложения отправляйте незамедлительно по реквизитам администрации внизу форума (ссылка "Наша команда")
или можно на адрес kissa_temp@mail.ru

Оригинал объявления


UPD: Переключаем в "Личный раздел" - "Личные настройки" язык с шаманского на русский ) Ну, или оставляем )
UPD: Обратите внимание на кнопочку с линиями "Ссылки" в левом верхнем углу. Там много нужных ссылок, в частности, "Новые сообщения".
UPD2: Это объявление можно убрать, щелкнув на крестик в правом верхнем углу.

Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Открытое акционерное общество "Мечел"

Модераторы: Kisljuk, RKZ, Podolskaya, Partizan, Luck_cky, DCyrils, Кирилл

Аватара пользователя
Dmitry
Всерьез и надолго
Сообщения: 618
Зарегистрирован: 03 авг 2012 07:48
Откуда: Мск

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dmitry » 23 май 2017 12:56

Что происходит с Мечелом? Почему падаем?

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 24 май 2017 13:20

В префе? Да скорее всего спекулянты плюс низкая ликвидность. Вот в обычке инвесторы покрупнее и там все спокойно.

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 31 май 2017 14:01

Вышел отчет за первый квартал: https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=1942&type=4 и http://www.mechel.ru/doc/doc.asp?obj=139081

В этот раз Мечел отчитался на отлично:
Выручка увеличилась на четверть к первому кварталу 2016
Операционная прибыль выросла в три раза (или на треть к четвертому кварталу)
Оборотные активы подросли на 10%
Кредиторка уменьшилась еще на 5% (еще в третьем квартале прошлого года при первой же возможности Мечел уменьшил ее на 10 миллиардов или примерно на 20%)
СДП (как операционный поток без кап. затрат) увеличился на 2/3 до 13 млрд рублей
В итоге чистая прибыль приходящаяся на акционеров составила 13.9 млрд

Чуть не забыл: по долгу особых изменений нет, были новости, что кредиторы подписали бумажки в апреле, но это только госбанки, не уверен, увидим ли мы реструктуризацию в отчете до подписания документов синдикатом.
Последний раз редактировалось Dow, J. 01 июл 2017 16:30, всего редактировалось 1 раз.

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 31 май 2017 17:41

Что вообще будет после реструктуризации долга:

В отчете краткосрочный долг станет долгосрочным. Ну тут понятно.

Долг уменьшится на величину штрафов, пеней и т.д. так как банки их прощают. Моментально на прибыль это, конечно, не повлияет и дополнительные дивиденды только за то, что мы такие молодцы и нам простили штраф, нам не выдадут :)

Однако сейчас эти расходы все еще начисляются и съедают прибыль, а после реструктуризации их не будет.

Изменятся условия по долгам и, соответственно, величина процентных расходов будет другой. Нельзя просто так взять процентные расходы из сегодняшнего отчета и приложить их к 18 году.

Часть процентов по долгу будет капитализироваться, однако это не означает, что прибыль вырастет на величину этих процентов и нам станут платить лишние дивиденды за то, что банки нас пожалели. По принципу соответствия и консервативности даже невыплаченные в реальности проценты должны будут начисляться в соответствующем периоде.

Однако в отчете о движении денежных средств будет видна реальная картина и капитализируемые проценты высвободят дополнительные потоки на другие статьи.

Далее моя версия того, как этими высвободившимися деньгами распорядятся:

Шаг первый. Если у Мечела появились деньги, то можно добить наконец Эльгу, достроить там хотя бы первую очередь на 9 млн тонн и к 20 году получить источник прибыли из которого уже погашать долг.

Шаг второй. На самом деле не надо поступать так в реальности. Если Мечел может это сделать хотя бы теоретически, то можно прийти в РЖД и показать, что дорога так или иначе будет загружена, что компания обязуется развивать все это дело, а стало быть, они могут спокойно вкладываться в концессию. РЖД так и так должно развивать инфраструктуру, насколько я помню, до кризиса у нас самой большой федеральной целевой программой после олимпиады и до 20 года были как раз железные дороги (сейчас посмотрел, транспорт по-прежнему на первом месте http://fcp.economy.gov.ru/cgi-bin/cis/fcp.cgi/Fcp/Title/).

Шаг третий. Концессия предполагает развитие инфраструктуры и наличие крупного надежного партнера в лице РЖД. Значит, риск по Эльгинскому проекту становится меньше, а значит, можно привлечь проектное финансирование ВЭБ. В ВЭБе олимпийская дыра, но ее закрывают из бюджета по 150 млрд в год до 20 года, поэтому там тоже не должно быть особых проблем, главное не требовать от них единовременных крупных вложений.

Шаг четвертый. У Мечела будет проектное финансирование более выгодное, чем долг, а часть денег из первого шага можно будет не тратить на Эльгу, а направлять на выплату всех процентов и погашения долга. Таким образом Эльга будет строиться, а обязательства постепенно перетекать из госбанков в ВЭБ.

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 31 май 2017 19:43

Информативная в этот раз конференция, лучше годовой.

Тот самый отчет 20-F: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1302362/000119312517139163/0001193125-17-139163-index.htm

Ничего нового, он никак не объясняет, почему они не хотят выполнять опцион по префам:

As part of the restructuring, in January 2017, VTB Capital Plc and Skyblock Limited entered into a call option agreement for 5% of issued preferred shares in the share capital of Mechel, which we have pledged in favor of VTB Capital Plc to secure performance of our obligations under the call option agreement. VTB Capital Plc has a right to exercise this call option during the period from April 1, 2017 to December 31, 2020. In April 2017, VTB Capital Plc exercised its option right to buy 5% of Mechel’s preferred shares, but we have requested the bank to extend the start date of the option period by one year until April 1, 2018. Skyblock Limited did not fulfill its obligations under the option notice. Negotiations on amending the terms of the option are ongoing.


On January 20, 2017, VTB Capital Plc and Skyblock Limited entered into a call option agreement providing the bank with an option to buy all or any of 6,937,846 preferred shares representing 5% of issued preferred shares in the share capital of Mechel (the “option shares”) or to receive a cash sum in lieu of option shares or to buy some of the option shares and to receive a cash sum for the remaining option shares. The strike price is 47.3682 rubles per share. VTB Capital Plc has a right to exercise this call option during the period from April 1, 2017 to December 31, 2020. We have pledged option shares in favor of VTB Capital Plc to secure performance of our obligations under the call option agreement. In April 2017, VTB Capital Plc exercised its option right to buy all option shares, but we have requested the bank to extend the start date of the option period by one year until April 1, 2018. Skyblock Limited did not fulfill its obligations under the option notice. Negotiations on amending the terms of the option are ongoing.


As a part of the restructuring requirement, in January 2017, the Group signed a call option agreement with “VTB CAPITAL PLC” (the Buyer) providing the Buyer with an option to acquire a 5% stake (6,937,846 preferred shares) of the preferred shares of the Group. In accordance with this agreement, the Group is obliged to exercise the option between April 1, 2017 to December 31, 2020 in one of the following ways: sell to the Buyer 5% of preferred shares of the Group at a price of 47.3682 rubles per share or to pay cash to the Buyer in the amount calculated as a difference between the weighted average market value of preferred shares for the last six months from the date of the call from the Buyer and the price of 47.3682 rubles per share or combination of these two option. Until the execution of the call option 6,937,846 preferred shares are pledged. In April 2017, VTB notified that the bank wants to exercise the option, but the Group has requested to extend the start day of the option period by 1 (one) year till April 1, 2018. Negotiations on amending the terms of the option are ongoing.

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 01 июл 2017 16:32

На ГОСА утвердили дивиденды 10.28 на преф: https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=6xu1N1RgbkG8DbnV9JznHw-B-B.

Из интересного:
- ВТБ согласился перенести опцион по префам на апрель следующего года, расставаться с акциями Мечел не хочет, планирует заплатить деньгами
- ВЭБ согласился на реструктуризацию долга в 167 миллионов долларов, утвердит в течение третьего квартала
- Начавшиеся в мае переговоры по кредиту синдиката продолжаются, синдикат нанял консультантов из KPMG
- В качестве партнера по Эльге ищут иностранного инвестора, на эту роль рассматривают в основном потенциальных потребителей угля, инвестор должен будет как-то поучаствовать в финансировании первой очереди проекта, обещают определиться с этим всем до конца года

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 23 авг 2017 14:05

Здравствуй, дорогой дневник.

Сегодня Мечел выпустил отчет по второму кварталу. Отчет на этот раз не очень интересный.

По операционной деятельности:
- Выручка снизилась на 7%
- Операционная прибыль упала на треть
Квартал выдался неблагоприятным, в июне бенчмарк на австралийский уголь опускался ниже 150$. Сейчас он закрепился возле 200$ за тонну.
- Дебиторка сократилась на 17%, а кредиторка почти не изменилась, запасы остались на месте
Нормальная работа с контрагентами, судя по всему, налажена. Про суды с поставщиками тоже нет каких-либо новостей.

По инвестициям:
- Еще два миллиарда выделено на покупку основных средств. Итого три. Раньше шла речь о кап. затратах в размере до 10-12 миллиардов на этот год.

По финансам:
- Ничего радикально не изменилось, реструктуризация, которой все так ждут, в этом отчете пока не отражена
- Вместе с ростом доллара практически ушли курсовые разницы, но в минус не вышли.

Итого: прибыль за полугодие 5,7 миллиарда из которых 5 приходится на акционеров. Если смотреть без курсовых разниц, то за квартал небольшой убыток размером в 900 миллионов.

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 23 авг 2017 19:54

На конференции было много мелочей, что запомнилось:
- кап. затраты в этом году все-таки будут примерно в два раза меньше, чем планировалось
- предложение о концессии с РЖД и Газпромбанком будет отправлено предположительно в ноябре
- курсовые разницы - это результат 1850 миллионов долларов долга, 370 миллионов евро долга и 21 миллиона долларов лизинга
- синдикат не хочет конвертировать долг в рубли (тут я без понятия, почему для больших дядек проблема зашить в этот долг валютный фьючерс или что-то вроде того)
- миноритарии дочерних компаний могут не надеяться на дивиденды или выкуп акций до того, как решится ситуация с долгами. Во всем виноваты кредиторы :)

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 30 авг 2017 16:43

*** ***, добрый день!

Для того чтобы отразить задолженность как долгосрочную, необходимо завершить реструктуризацию всего долга, в том числе синдицированного кредита иностранных банков. По нему сейчас идут переговоры, но вопрос пока не решен. Поэтому, несмотря на то, что большая часть долга реструктурирована, технически долг все равно классифицируется как краткосрочный.

С уважением,
Департамент по связям с инвесторами ПАО "Мечел".

Ваше сообщение*
Здравствуйте,

В апреле Мечел завершил реструктуризацию долгов с госбанками, но в отчете за полугодие задолженность по-прежнему отражена как краткосрочная.

Можно ли ожидать того, что в отчете за девять месяцев или годовом отчете реструктуризация будет отражена корректно?


Такие дела.

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 06 ноя 2017 22:16

Поскольку официальных комментариев об иске Варшавского нет, приходится довольствоваться неофициальной информацией, как, например, в этом сегодняшнем посте на Смарт-Лаб: https://smart-lab.ru/blog/430918.php

Вкратце: Варшавскому удалось протащить экспертизу от "своих" экспертов, а юристы Мечела проспали этот момент и теперь им остается только доказывать, что договор - не договор и они никого не заставляли ничего делать. И, хоть в посте этого прямо не сказано, но похоже, что в этой истории Мечелу вышла боком Башнефть. Помните, когда ее отжимали у Системы, то поломали сроки давности? Чиновники тогда заявляли, что просто не знали о незаконности приватизации, и суд считал срок давности с момента, когда они прозрели. Вот и тут теперь истец тоже заявляет, что он просто не читал отчетность, а аудитор ему врал до недавнего времени. И ответчик еще должен как-то доказывать, что это не так, но этого он сделать не может.

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 21 ноя 2017 18:42

Итак, кассация направила дело на новое рассмотрение и похоже, что Мечел получает шанс на более справедливое решение. Отчет за третий квартал при этом становится гораздо более предсказуем, поскольку теперь вероятность появления в нем дополнительных резервов резко снизилась. Скорее всего, он будет умеренно позитивным, а на величину прибыли теперь могут повлиять только изменения в оборотном капитале, который может немного подрасти.
Как бы то ни было, это все бумажные дела и в отчете все равно не будет реструктуризации, поэтому по-настоящему интересным будет не он сам, а возможные новости после него. Очень хотелось бы услышать, что компания войдет в 2018 без претензий со стороны кредиторов и хотя бы с какой-то определенностью в будущей стратегии.

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 28 ноя 2017 13:58

Вышел отчет за 9 месяцев: https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=1942&type=4

Прибыль составила 12 миллиардов, приходящаяся на акционеров 11,1

Что обращает на себя внимание:
- Курсовые разницы добавили только 1,8 миллиардов к результату.
- Это было время собирать камни: на уменьшение кредиторки ушло 3,4 миллиарда, на уменьшение налоговых обязательств 3,5 миллиарда.
- В основном благодаря этому обязательства снизились на 9,4 миллиарда.
- На приобретение основных средств ушло всего около миллиарда. Мечел выбирает лизинг. (Хотя в моменте это хорошо для прибыли и дивидендов, не понятно на каких условиях компании с таким долгом дают возможность пользоваться лизингом)

В целом, несмотря на неразбериху с операционными показателями и разовые факторы вроде погашения кредиторки и налогов, отчет выдался сильным. Для владельцев префов текущая прибыль - это уже около 16 рублей дивидендов на акцию. Вечером конференс-колл.

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 28 ноя 2017 19:34

Ровно через час после начала интернет-трансляция прервалась, судя по всему, по техническим причинам. Не очень понятно, продолжилось ли общение по телефону. Успели затронуть объемы добычи, которые по мнению менеджмента должны подрасти в четвертом квартале и в следующем году, рассказать о кап.затратах и об использовании аутсорсинга в качестве альтернативы инвестициям и лизингу, успели рассказать о том, что с более чем половиной кредиторов смогли найти понимание по синдицированному кредиту и затронуть тему дивидендов дочек, где миноритариям по-прежнему ничего не светит. На этом трансляция оборвалась :? .

Аватара пользователя
DukeNukem
Форумчанин
Сообщения: 63
Зарегистрирован: 10 окт 2017 12:03

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение DukeNukem » 30 ноя 2017 05:57

Dow, J. как Вы считаете, насколько высока вероятность того, что банки кредиторы заблокируют выплаты положенных дивидендов на преф?
People are strange...

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 01 дек 2017 14:58

Поскольку у ВТБ сейчас опцион на префы, им выгодна выплата дивидендов. Думаю, даже если Сбер или Газпромбанк будет против, они договорятся. Кроме того, судя по отчетам, сейчас Мечел мог бы худо-бедно обслуживать долг даже без реструктуризации, поэтому вряд ли банки будут возражать.
Основной риск Мечела - это цены на сталь и уголь, если они вдруг упадут, то могут, конечно, напугать и кредиторов и менеджмент так, что будет не до дивидендов. В глобальном масштабе половина объемов на этих рынках приходится на Китай, у которого планы оптимизации отрасли рассчитаны до 20 года, так что в целом они должны чувствовать себя хорошо. Тем не менее, большая часть выручки Мечела от продажи стали приходится на Россию, экспорт составляет только четверть. Сталь можно выплавлять где угодно и конкурировать с местными производителями после транспортировки тяжело, тем более с нашими расстояниями. Получается, на втором месте наш, чисто Российский риск. Основные потребители стали - строители, значит они на третьем месте. Лично я собираюсь немного подождать, пока цена на преф подрастет до 150-160, продать пару процентов, купить пут на RI и просто не думать об этом. Если что-то случится с Китаем - РТС упадет; если что-то случится с Россией - РТС упадет; если что-то случится со строителями, то, возможно это случится с ними по той же причине, почему РТС упадет; если курс доллара вдруг резко вырастет и курсовые разницы съедят прибыль Мечела - РТС, номинированный в долларах, тоже на время упадет; бонусом, если нефть упадет, РТС тоже упадет. Если у нас вдруг непонятно откуда возьмется безудержный рост, то Мечел как компания с самой высокой на рынке бетой вырастет больше всех и опциона будет не жалко.

tensor
Всерьез и надолго
Сообщения: 368
Зарегистрирован: 05 июл 2015 18:25
Откуда: Санкт-Петербург, Москва

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение tensor » 02 дек 2017 11:35

если курс доллара вдруг резко вырастет и курсовые разницы съедят прибыль Мечела - РТС, номинированный в долларах, тоже на время упадет

Очень может быть, что одновременно с резким ростом курса доллара вырастет рублевый ММВБ, тогда РТС почти не изменится, опцион put сгорит. Вы опцион просто покупаете и ждете, или используете специальные программы для регулярных подсчетов параметров опционов и возможной корректировки позиции? Просто если покупать из таких соображений, высокая вероятность ошибиться со временем или со страйком.

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 02 дек 2017 17:31

Пока у меня его нет, я только рассматриваю для себя такую возможность и даже не факт, что куплю его до конца года, потому что основные риски, от которых хочу подстраховаться - это не курсовые разницы, а санкции, кризис или что-то подобное.

С датой все примерно понятно, решение по дивидендам будет приниматься летом, значит нужно держать опцион до лета. В осеннем пока что совсем нет ликвидности, а покупать сначала весенний, а потом перекладываться в летний и осенний выйдет дороже, чем купить летний и потом из него перекладываться в осенний. Получается, желательно сначала попытаться взять летний. Если купить летний опцион в декабре и к концу года курс плавно вырастет, то он, конечно, не поможет, но если доллар резко и сильно подорожает, то, во-первых, ММВБ вряд ли сможет моментально отыграть этот рост, а во-вторых, подскочит волатильность и опцион подорожает.

Что касается страйков, то, наверное, лучше будет набрать несколько между первым и вторым стандартным отклонением. Вероятность тех событий, от которых хочется застраховаться кажется ниже 1/3, но больше 1/20. То есть если сейчас центральный страйк 115000 и волатильность 20, то одно стандартное отклонение начинается с 115000 * (1 - 0,2 * (200 дней до экспирации / 365 дней в году)^0,5) = 98000, а второе с 115000 * (1 - 0,4 * (200 дней до экспирации / 365 дней в году)^0,5) = 81000. Если понаблюдать за доской опционов, то видно, как кто-то уже набирает там каждый день по несколько контрактов на 80000, 85000 и 90000.

Вроде бы можно обойтись без специального софта, это же просто пут. В худшем случае если его не роллировать, он просто сгорит на экспирации и потери будут ограничены уплаченной премией. Пока что не покупаю, потому что жду бумагу выше, спекулянты сейчас торгуют какой-то там уровень по Фибоначчи, но рано или поздно она должна будет подрасти хотя бы до уровня, соответствующего дивидендам и вот там, когда уже будет что хеджировать, наверное, и займусь этим всем.

Аватара пользователя
butuzov
Всерьез и надолго
Сообщения: 583
Зарегистрирован: 09 апр 2013 13:44

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение butuzov » 03 дек 2017 14:56

Dow, J. писал(а):Ровно через час после начала интернет-трансляция прервалась, судя по всему, по техническим причинам. Не очень понятно, продолжилось ли общение по телефону.

Трансляция не прерывалась. Было сказано, что вопросов на линии больше нет, со всеми попрощались и закончили трансляцию.

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 04 дек 2017 09:03

Спасибо, в записи, которая сейчас размещена на сайте, это действительно слышно. В онлайн трансляции у меня почему-то не было слышно последних минут.

_Dmitry_
Форумчанин
Сообщения: 15
Зарегистрирован: 11 июн 2016 16:16

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение _Dmitry_ » 29 дек 2017 19:07

Можете поделиться информацией о том, почему префа выросли за неделю на 18%? Были какие-то положительные новости?

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 29 дек 2017 20:10

_Dmitry_ писал(а):Можете поделиться информацией о том, почему префа выросли за неделю на 18%? Были какие-то положительные новости?

Появились слухи о завершении реструктуризации, а сегодня Ведомости опубликовали статью об этом: https://www.vedomosti.ru/business/artic ... 954-mechel

Аватара пользователя
DukeNukem
Форумчанин
Сообщения: 63
Зарегистрирован: 10 окт 2017 12:03

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение DukeNukem » 30 дек 2017 00:39

Вероятно, еще набирали под большие дивы летом. Т.к курс рубля этому способствует и общая коньюктура угольных цен говорит о том, что 4кв. выдался весьма удачный.
People are strange...

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 30 дек 2017 15:14

А вот и официальный пресс-релиз: http://www.mechel.ru/press/press?rid=24 ... ew_soc.xsl
«Мечел» получил согласие на реструктуризацию от более 75% участников предэкспортного синдицированного кредита, которые, в свою очередь, держат более 75% суммы кредита. Условия реструктуризации предполагают пролонгацию срока погашения кредита до первого квартала 2022 года и снижение процентной ставки до уровня ЛИБОР + 3,5% годовых (с возможностью последующего снижения до уровня ЛИБОР + 3% годовых). Стороны планируют подписать документы о реструктуризации в течение первого квартала 2018 года.

Заемщиками по данному кредиту выступают: АО ХК «Якутуголь» и ПАО «Южный Кузбасс».

«Мы выражаем глубокую признательность синдикату международных банков за то, что в результате интенсивных переговоров, длившихся несколько лет, было найдено взаимоприемлемое решение по реструктуризации задолженности. Полученный уровень поддержки – более 75% – достаточен для реализации юридической процедуры реструктуризации. Тем не менее, мы продолжим переговоры и не оставляем надежд, что в самое ближайшее время реструктуризация будет поддержана всеми кредиторами», – отметил генеральный директор ПАО «Мечел» Олег Коржов.

_Dmitry_
Форумчанин
Сообщения: 15
Зарегистрирован: 11 июн 2016 16:16

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение _Dmitry_ » 30 дек 2017 16:47

Скажите, кроме Ведомостей, какие еще источники информации вы используете?

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 30 дек 2017 18:07

_Dmitry_ писал(а):Скажите, кроме Ведомостей, какие еще источники информации вы используете?

Официальную информацию для большинства компаний можно отслеживать на их сайтах и на e-disclosure.ru, слухи и вбросы чаще всего появляются на mfd.ru (конкретно по Мечелу лучше смотреть Счастливое число Слевина, а не основную ветку), изредка что-нибудь интересное появляется на smart-lab.ru Иногда, если происходит что-то непонятное, бывает полезно загуглить название компании с фильтром за последние 24 часа.

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 05 апр 2018 14:10

Вышел годовой отчет. Прибыль составила 12,57 миллиардов, приходящаяся на акционеров 11,56, дивиденд на преф 16,65р.

Четвертый квартал ничего не добавил к прибыли третьего, это произошло из-за списания гудвила и приобретения доли в дочернем предприятии. Насчет гудвила лично я до последнего сохрянял оптимизм, но, похоже, списывать по 5-6 миллиардов в годовом отчете становится традицией. Всего гудвила много, такими темпами его хватит еще на 3-5 лет. Долю в Южном Кузбассе (если не ошибаюсь) Мечел вынудили приобрести миноритарии. В целом же отчет неплохой, хотя и не совсем оправдал ожиданий по дивидендам. С другой стороны, рынок оказался примерно прав или даже слегка пессимистичен в своей оценке префа, которому теперь место как минимум на 160-180р. Главное, что по отчету видно, что компания жива и работает. Впереди, как и в прошлом году, сильный отчет за первый квартал, в котором не будет таких списаний, как в годовом, и отчет за второй квартал, в котором наконец должна быть видна реструктуризация.

На что можно обратить внимание в отчете:

- Выручка за четвертый квартал сотавила 76 миллиардов против 73,4 в третьем, за год вышло около 300 миллиардов.
- В четвертом квартале немного снизилась себестоимость, а административные расходы оптимизировали с 18,8 до 15,6 миллиардов г/г, что, конечно, похвально.
- В годовом отчете списали 6 миллиардов гудвила (Коршуновский ГОК, Ижсталь, Братский завод ферросплавов, Южный Кузбасс).
- Операционная прибыль за год выросла с 42,7 до 57,2 миллиарда, в четвертом квартале она составила 10,8 против 15,7 в третьем, но тут прикладываем к ней гудвил и получается что она подросла примерно на миллиард.

- Финансовые расходы составили 47,6 против 54,2 миллиарда в прошлом году, то есть снизились на 6,6 миллиарда (спасибо снижающейся ключевой ставке). Фактически же выплачено только 32 миллиарда благодаря реструктуризации, или около 50% операционной прибыли, скорректированной на гудвил вместо 75%. Они могли бы быть меньше, если бы не штрафы и пени.
- В отчетности по-прежнему висят 42 миллиарда штрафов и пеней, которые должны быть списаны после реструктуризации.
- Курсовые разницы добавили к годовой прибыли 4,2 миллиарда.

- Кредиторка за квартал уменьшилась на 1,3 миллиарда, дебиторка уменьшилась на -0,6. Это значит, что никто не залезал туда, чтобы экстренно достать денег (как во втором квартале) или наоборот спрятать.
- На основные средства за год потрачено 6,5 миллиарда, +2,2 за квартал, тем не менее в целом ОС снизились на 6,5 миллиарда.
- На приобретение доли в дочке ушло 3,36 миллиарда.

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 05 апр 2018 20:06

На конференс-колле было много цифр, в основном о производственных планах на год.
Планируют добыть около 23 млн тонн угля (за 16 год было 22,7, за 17 - 20,6):
ЮК 9,5 миллионов тонн,
ЯУ 8,5,
ЭУ 5,2
Выйдет 10,7 миллионов тонн концентрата, 5,8 энергетического, 3,8 антрацитов и пылеугольного топлива. Для этого наращивают объем вскрышных работ:
ЯУ с 21 до 56 миллионов кубометров
ЭУ с 9,7 12,7
ЮК с 30 до 40
КГОК до 70,7(?)
Кроме того, много рассказывали о металлургическом сегменте, в частности, рельсы с ЧМК во второй половине года пойдут на экспорт в Европу. В общем, все это, конечно интересно, но получается, что цель - восстановить объемы до уровня 2016 года.

Капзатраты планируют 11,5 миллиардов, из них 6,5 инвестиции, то есть примерно как в этом году.

Проценты по долгу на апрель 8,1%, за год снизились с 10 до 8,7%.

По опциону на Эльгу идут проценты - 4,2 миллиарда. Для сравнения: Эльга приносит 4,5 миллиарда операционной прибыли. Штрафы и пени составили 1,2 миллиарда (тут я не уверен, правильно ли я все понял, т.к. ожидал гораздо больше).

Из интересного, можно еще почитать интервью Коржова Ведомостям, если кто-то не смог прочитать его без подписки: http://www.mechel.ru/press/mechel_v_smi?rid=27157&oo=1&fnid=68&newWin=0&apage=1&nm=140759&fxsl=view.xsl

tensor
Всерьез и надолго
Сообщения: 368
Зарегистрирован: 05 июл 2015 18:25
Откуда: Санкт-Петербург, Москва

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение tensor » 05 апр 2018 22:19

Ну если это весь негатив, то тогда падение просто на панике, пройдет.
Но я вот думаю, а не будут ли нарушены ковенанты, тогда и дивы не одобрят?
Но на конф-колле никто не спрашивал, да и сами они не сказали об этом.
Как думаете, есть такой риск?

andrbayr
Форумчанин
Сообщения: 86
Зарегистрирован: 18 фев 2017 04:10

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение andrbayr » 06 апр 2018 00:11

Думаю, негатив тут не такой уж поверхностный, поскольку не вполне понятно что дальше, сложатся ли также удачно (хотя бы) в будущем году внешние факторы - цены на продукцию, курсовые разницы и т.п.. Они ведь на итоговые показатели могут влиять едва ли не больше чем непосредственные результаты работы компании.. В этом году проскочили хорошо и все, похоже, ждали чуда, а дальше опять непонятки..

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 06 апр 2018 19:53

Да мне кажется, это все-таки эмоциональная реакция. В принципе, кроме списания гудвила ничего криминального и неожиданного в отчете не было, кроме того, упал не только преф, но и обычка. Но списание гудвила не уменьшает поток, деньги остаются в компании, дивиденды с этих 6 миллиардов остаются, налоги не платятся, то есть для нее это наоборот позитив, а ее льют вместе с префом. Скорее всего, перед отчетом набилось в бумагу много народу с плечами, да разом все разбежались, когда не увидели 20+ дивидендов.

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 08 апр 2018 19:02

По поводу ковенант, они перманентно нарушаются все последние годы, и в этом году тоже:
Covenants 2017.png

Мечел не снизил общий долг к ебитда и в принципе банки могли бы вообще отобрать у Зюзина всю компанию. В 15-16 годах даже обсуждался закон о принудительной допэмиссии вместо банкротства, но потом о нем благополучно забыли и сейчас кредиторы просто терпят все это и периодически подписывают отказ от требований. Еще нарушена ковенанта операционный денежный поток / ебитда, но это какое-то бессмысленное соотношение, не представляю, для чего оно может быть нужно. Любопытно, что вместе с ковенантами за 17 год в отчете дается прогноз на 18, по которому долг / ебитда уже должен быть не больше 4,5 (а в будущем вообще меньше трех), причем они планируют нарушение этого условия:
Covenants 2018.png

Если долг к ебитда у них почти не изменится и не снизится общая задолженность, то выходит, что EBITDA они здесь тоже прогнозируют на том же уровне, зато по этому прогнозу снизятся финансовые расходы до 75% от текущего уровня, то есть до уровня 6-6,5% годовых, и упадет рентабельность по ебитда с 27 до 21%, что может произойти при росте выручки на четверть. В целом, складывается впечатление, что все эти ковенанты - полная хрень, которую и банки закладывали нереалистичными и Мечел нарушает без зазрения совести.
У вас нет необходимых прав для просмотра вложений в этом сообщении.

esalmin
Всерьез и надолго
Сообщения: 208
Зарегистрирован: 10 мар 2014 11:25

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение esalmin » 09 апр 2018 12:54

Из таблицы получается, что чистый долг больше общего долга? Такое возможно?

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 130
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP)

Сообщение Dow, J. » 09 апр 2018 17:47

Да, странно. Могу только предположить, что убрав задолженность Эльги, как указано в примечании, они скорректировали и ебитду.


Вернуться в «Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP), ХОЛДИНГ»

Кто сейчас на конференции

Сейчас этот форум просматривают: нет зарегистрированных пользователей и 1 гость