Эксперимент по классике. FTSE 100

Обсуждаем долгосрочные пассивные и активные портфельные стратегии

Модератор: Сергей Спирин

Ответить
Kisljuk
Всерьез и надолго
Сообщения: 869
Зарегистрирован: 15 ноя 2012 17:35

Эксперимент по классике. FTSE 100

Сообщение Kisljuk » 15 фев 2013 06:16

Доброго дня, товарищи :)



Помниться, были времена, любил я строить портфели по различным механическим принципами, вроде минимизация стандартного отклонения портфеля при заданном уровне ожидаемой прибыли. Эти идеи были оставлены как чересчур синтетические, без взгляда "в фирму". Слишком много без привязки к фундаменту, решил я. Слишком много базируется на прошлой динамике, анализ не смотрит в будущее, которое задаёт, как известно, текущую цену такого актива, как акции.



По волею судеб[SUP]ТМ[/SUP] мне приходиться ещё раз применить знания этого рода на практике - наш универ проводит портфельное соревнование.

Условия таковы:

1) 1,000,000 фунтов начальный депозит

2) 10 компаний из FTSE 100

3) Не более 30% в одну компанию

4) Конкурс длится 2 месяца, с 2мя возможными перебалансировками раз в две недели


Прошу читать далее на бывшем комоне - http://s30532957911.whotrades.com/blog/43126829439
Очень муторно всё переносить, таблички экселя прыгают и всё такое :)

Kisljuk
Всерьез и надолго
Сообщения: 869
Зарегистрирован: 15 ноя 2012 17:35

Сообщение Kisljuk » 12 апр 2013 17:45

Конкурс почти заканчивается, вскоре опубликую результаты и размышления

Kisljuk
Всерьез и надолго
Сообщения: 869
Зарегистрирован: 15 ноя 2012 17:35

Сообщение Kisljuk » 18 апр 2013 02:15

Инвестиции (игр&#1.jpg
Вот и подвожу итоги конкурса - правда результатов других игроков не знаю.
В кратце, делал ставку на игроков с высоким постоянным уровнем денежных потоком (по отношению к рыночной капитализации) и относительно низким долгом (за последние 3 года), избегал высокобетовых акций (финансы + добыча полезных ископаемых). Выбирал из ФТСЕ 100. Доли расчитывались математической оптимизацией при определённом уровне риска. Планировали получить 70% результатов индекса с меньшей волатильностью и риском. Было бы круто расчитать результат по каждой дате и построить график, но больно лень (процесс неоптимизирован и всё надо ручками).

Результаты таковы:
1) Порадовали сервис предприятия - энерго и водосбыты - Centrica + 11.67%, Scottish & Southern Energy (SSE) + 8.68%, National Grid + 16.21%
2) Единственный майнинг, который был "для хеджа золотом" отработал жутко Randgold Resources Limited - 21%
3) Табак - порадовал British American Tobacco (+12%), немного огорчил Imperial Tobacco (-0.22%) - к сожалению второго было больше, хотя по отчётам и работе мне первый понравился больше, "оптимизация" разложила их по-другому.
4) Туристическая компания TUI Travel дала скромные 1.44% с дивидендами
5) Масс медиа и связь - British Telecom и SKY дали неплохие 3.93% и 2% соответственно

ФТСЕ 100 за указанный период (11.02 - 15.04) вырос на 1%. Следовательно, мы ожидали 0.7% (см. выше почему)
Наш реальный результат = 4.26% с дивидендами или 3.56% без них.

Well done :)
У вас нет необходимых прав для просмотра вложений в этом сообщении.

Kisljuk
Всерьез и надолго
Сообщения: 869
Зарегистрирован: 15 ноя 2012 17:35

Сообщение Kisljuk » 18 апр 2013 02:31

Мысли такие:
1) Акции с высоким P/E показали динамику в среднем хуже - Imperial Tobacco (P/E = 34), TUI Travel (P/E = 31), Randgold (P/E = 18-20)
2) Математическая оптимизация наверное сгладила дневные колебания, но это не было проверено (за счёт интер-корреляций)
Тем не менее, если бы во всё просто по 10% то результат получился бы хуже - 3.39% с дивидендами и 2.58% без них.
В общем, важно не просто выявить фишки, но и аккуратно распределить между ними ресурсы.
3) Кстати, если вы обратили, минимальная доля любого актива составила 5% - я это сделал принудительно, т.к. оптимизатор раскидывал фишки так, что все (кроме 4х) получали по 1%. Эти 4 фишки: Centrica (+11.67%), British American Tobacco (+12%), TUI Travel (+1.44%), British Telecom (+3.93%)
Прикольно, но такой подход бы дал результат намного выше. Конечно, это случайность.

Выводы: Было весело, но результат слабоинформативен - 2 месяца, только 2 возможности перебалансировки (я ими не пользовался), необходимость сразу войти всей суммой. Ну и прочие неприятности вроде отсутствия возможности хеджа и левериджа. В любом случае, был накоплен определённый опыт и "нащупаны" некоторые возможности по улучшению конструкции и даже её реального применения. Поле для деятельности невероятно большое.

Ответить

Вернуться в «Не героическое: портфельные стратегии»