Южный Кузбасс, ОАО (UKUZ), ЮжКузб

Открытое акционерное общество "Мечел"

Модераторы: Kisljuk, RKZ, Podolskaya, Partizan, Luck_cky, DCyrils, Кирилл

Ответить
УК Арсагера

Южный Кузбасс, ОАО (UKUZ), ЮжКузб

Сообщение УК Арсагера » 18 мар 2013 13:09

Южный Кузбасс. Итоги 2012 года: падение по всем статьям

Южный Кузбасс представил годовую бухгалтерскую отчетность за 2012 год по РСБУ. Выручка вышла в рамках наших прогнозов, составив 31,6 млрд руб., что на 27% ниже прошлогоднего результата. Вследствие повышения эффективной налоговой ставки, чистая прибыль оказалась хуже ожиданий и составила 2,8 млрд руб. Мы в свою очередь ожидали результат на уровне 3,4 млрд руб. По сравнению с 2011 годом снижение по чистой прибыли составило 80%, что стало следствием роста операционных расходов (+25% год к году). Также отметим двукратное снижение статьи нераспределенной прибыли в балансе, что произошло вследствие выплаты значительных промежуточных дивидендов в течении 2012 года. В результате этой операции собственный капитал компании сократился на 41% год к году.

Мы пересмотрели нашу модель по компании с учетом вышедшей отчетности. По нашим прогнозам, на фоне постепенного восстановления цен на уголь чистая прибыль компании в ближайшие пару лет может достичь 5 млрд руб. При текущих котировках акций Южного Кузбасса (P/E 2013 -12) мы не считаем компанию интересным объектом для инвестиций. Помимо всего прочего отметим и определенные риски некачественного корпоративного управления в дочерних компаниях группы Мечел по аналогии с ситуацией, возникшей в Уральской кузнице.

Прогнозные финансовые показатели по компании

Аватара пользователя
ЛараМ
Наставник
Сообщения: 1016
Зарегистрирован: 19 июл 2012 13:32

Сообщение ЛараМ » 01 окт 2013 16:53

RASER писал(а):ЮК по какому принципу платит дивы? Вроде недавно платить только стали?
Платят из нераспределённой ЧП прошлых лет.
Думаю, платят из-за того,что банки не разрешили платить в АП самого Мечела и Зюзин нашел такой выход получения денег.Можно сказать " Нормальные герои всегда идут в обход" :)
И ещё. В ЮК у Мечела самая большая доля владения, т е выплаты минорам меньше транзакционных издержек.
Это были мои резоны при покупке ЮК.Сейчас большая часть НЧП уже выплачена дивидендами, свою часть которых я уже получила.


- - - - -ОБНОВЛЕНО - - - - -
dserjv писал(а):У них же убыток 200% за полгода, с чего они дивы то платят? Может я че то не понимаю?
Я не видела ЧП ЮК за 9 мес 2013 года. А то,что у него ещё есть остаток НЧП- видела.

- - - - -ОБНОВЛЕНО - - - - -
Shadow писал(а):это все дивы за 2012 год 839,31р данные взяты здесь
интересно только почему двумя кусками???
Я не пользуюсь данными, так сказать из "вторых рук".Только первоисточники.
Выплатить дивиденды по обыкновенным именным бездокументарным акциям по итогам работы Общества за 2008 и 2012 годы в размере 232 (двести тридцать два) рубля 37 (тридцать семь) копеек на одну акцию.
http://disclosure.skrin.ru/ShowMessage. ... 3&agency=3
Выплатить дивиденды по обыкновенным именным бездокументарным акциям по результатам 2010 и 2011 финансовых годов в размере 606 (шестьсот шесть рублей) рублей 94 (девяносто четыре) копейки на одну размещенную акцию.
- - - - -ОБНОВЛЕНО - - - - -
dserjv писал(а):Нераспределенку видел...
А что Вас сподвигло купить эту бумагу? Отчеты у них плохие... Или инсайд? )))
Никакого инсайда.Мои собственные методики поиска дивиплательщиков.
Бумага попадала по моей личной классификации в одну из групп- потенциальных плательщиков дивидендов.
А потенциальных дивиплательщиков я отслеживаю тоже по моей методе.
Вот и получилось попасть на первые же дивиденды этого дивиплательщика. :)

borhes
Всерьез и надолго
Сообщения: 365
Зарегистрирован: 27 ноя 2012 11:16

Сообщение borhes » 01 окт 2013 19:19

ЛараМ писал(а):Платят из нераспределённой ЧП прошлых лет.
Думаю, платят из-за того,что банки не разрешили платить в АП самого Мечела и Зюзин нашел такой выход получения денег.Можно сказать " Нормальные герои всегда идут в обход" :)
И ещё. В ЮК у Мечела самая большая доля владения, т е выплаты минорам меньше транзакционных издержек.
Это были мои резоны при покупке ЮК.Сейчас большая часть НЧП уже выплачена дивидендами, свою часть которых я уже получила.

С уральской кузницей иначе все произошло. Там половину нераспределенки слили за какой-то мусорный актив.
Вот и как вы угадали? :)

Аватара пользователя
ЛараМ
Наставник
Сообщения: 1016
Зарегистрирован: 19 июл 2012 13:32

Сообщение ЛараМ » 02 окт 2013 21:34

borhes писал(а):С уральской кузницей иначе все произошло. Там половину нераспределенки слили за какой-то мусорный актив.
Вот и как вы угадали? :)
Я не угадывала.Я смотрела,как смотрит мажор- с точки зрения экономической целесообразности.
Цитирую выдержку из моего коммента, который Вы цитируете в своём комменте :)
В ЮК у Мечела самая большая доля владения, т е выплаты минорам меньше транзакционных издержек.
В УК и КоршГОКе у Мечела доли владения меньше

borhes
Всерьез и надолго
Сообщения: 365
Зарегистрирован: 27 ноя 2012 11:16

Сообщение borhes » 02 окт 2013 23:27

ЛараМ писал(а):Я не угадывала.Я смотрела,как смотрит мажор- с точки зрения экономической целесообразности.
Цитирую выдержку из моего коммента, который Вы цитируете в своём комменте :)

В УК и КоршГОКе у Мечела доли владения меньше
Ну я конечно догадывался, но хотел подтверждения :) А как посчитать предел экономической целесообразности для УК? В УК около 6% не мечела. Тоже не сказать, чтобы прям очень много.

Марик
Интересующийся
Сообщения: 8
Зарегистрирован: 30 сен 2012 17:30

Сообщение Марик » 03 окт 2013 16:41

"Платят из нераспределённой ЧП прошлых лет.
Сейчас большая часть НЧП уже выплачена дивидендами"



Не подскажете в связи с чем, такой рост бумаги если,убыток за 6 мес 2013г. 1803013тыс.руб?
Расчет на остаток НЧП или что-то еще?

Аватара пользователя
ЛараМ
Наставник
Сообщения: 1016
Зарегистрирован: 19 июл 2012 13:32

Сообщение ЛараМ » 03 окт 2013 23:10

Марик писал(а):"Платят из нераспределённой ЧП прошлых лет.
Сейчас большая часть НЧП уже выплачена дивидендами"
Не подскажете в связи с чем, такой рост бумаги если,убыток за 6 мес 2013г. 1803013тыс.руб?
Расчет на остаток НЧП или что-то еще?
Обьяснить такой рост не возьмусь.У кого-то свои резоны.
Как вариант: НЧП ещё осталось порядка 290 руб на акцию или инсайдеры уже знают ЧП за 9м13

yury
Интересующийся
Сообщения: 8
Зарегистрирован: 15 мар 2013 17:38

Сообщение yury » 09 окт 2013 13:35

Уважаемая Лариса Викторовна!
В каком-то блоге Вы (интересно, как всегда) писали о возможных диви оао Красный Котельщик и выражали мнение о руководстве компании. :)
Недавно сменился гендиректор. Если Кр.Кот. еще в поле вашего внимания - не поделитесь ли соображениями? Насколько я понял из финотчета нер. прибыль 1.5 м-арда. Спасибо.

Аватара пользователя
ЛараМ
Наставник
Сообщения: 1016
Зарегистрирован: 19 июл 2012 13:32

Сообщение ЛараМ » 09 окт 2013 15:40

yury писал(а):Уважаемая Лариса Викторовна!
В каком-то блоге Вы (интересно, как всегда) писали о возможных диви оао Красный Котельщик и выражали мнение о руководстве компании. :)
Недавно сменился гендиректор. Если Кр.Кот. еще в поле вашего внимания - не поделитесь ли соображениями? Насколько я понял из финотчета нер. прибыль 1.5 м-арда. Спасибо.
У меня не открылся их отчет за 2Q2013.Посмотрите Вы в 6 разделе, какой % у Силовых машин.Нет ли там риска снятия с торгов,как сняли сами СМ и сквиз аута.

Suloa

Сообщение Suloa » 24 окт 2013 14:58

Чистый убыток "Южного Кузбасса" по РСБУ за 9 месяцев 2013 года составил 1,7 млрд рублей против прибыли годом ранее
24.10.2013 12:49 Новости компаний

Чистый убыток "Южного Кузбасса" за первые 9 месяцев 2013 года составил 1,73 млрд рублей против прибыли годом ранее - 2,41 млрд рублей. Об этом говорится в материалах компании.

Выручка уменьшилась на 11,2% и достигла 21,8 млрд рублей, в 2012 году за первые 9 месяцев выручка составляла 24,5 млрд рублей.

Валовая прибыль снизилась в 2,3 раза - до 2,51 млрд рублей.

Прибыль до налогообложения компании составила за январь-сентябрь 420 млн рублей. В 2012 году за 9 месяцев прибыль до налогообложения составляла 3,88 млрд рублей.

Источник: http://www.finam.ru/analysis/newsitem79419/default.asp

УК Арсагера

Сообщение УК Арсагера » 15 май 2014 15:09

Итоги 1 кв. 2014 г.: уголь - не очень, финансовые статьи - еще хуже

Южный Кузбасс опубликовал отчетность за 1 кв. 2014 г. по РСБУ. Выручка компании сократилась на 9,4% (здесь и далее: г/г) до 6,7 млрд руб. Даннео обстоятельство было обусловлено снижением объемов добычи и реализации угля (на 6%). Затраты сократились сильнее (-12,9%), в итоге валовая прибыль показала рост до 1,15 млрд руб. (12,4%). Однако на этом хорошие новости для акционеров компании закончились.

Рост коммерческих и управленческих расходов на 42,3% привел к тому, что прибыль от продаж сократилась на 62,5%, составив символические 110 млн. руб.

Напомним, что Южный Кузбасс обладает существенной долговой нагрузкой, которая на квартала достигла 75,2 млрд рублей и теперь превышает размер собственного капитала более чем в 4 раза. При этом почти все заемные средства далее ссужаются другим юридическим лицам, входящим в Группу Мечел, что отражается в балансе по статьям финансовых вложений, которые в отчетном периоде выросли до 72,4 млрд рублей. При этом, по нашим оценкам, средняя ставка по финвложениям составляет около 12%, а средняя ставка по обслуживанию кредитов – порядка 8,7%. При этом чистый процентный доход Южного Кузбасса составил чуть выше 500 млн. руб.

Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов продолжает тянуть результаты компании вниз. Напомним, что по итогам года оно составило почти 4 млрд руб., а за первый квартал - 2,7 млрд руб. Как правило, наибольший негативный вклад вносят отрицательные курсовые разницы и отчисления по сомнительным долгам.

В итоге квартальный чистый убыток составил 2,17 млрд руб., увеличившись почти в 11 раз. ,3

Опубликованные финансовые результаты оказались хуже наших ожиданий, прежде всего, в части финансовых статей и коммерческих расходов. Акции компании, по нашим оценкам, торгуются с довольно высоким показателем P/E 2015 – около 10. В данный момент бумаги эмитента в число наших приоритетов не входят.

УК Арсагера

Сообщение УК Арсагера » 01 авг 2014 15:54

Итоги 1 п/г 2014 года: банковская бизнес-модель сохраняется

Южный Кузбасс опубликовал отчетность за 1 полгодие 2014 г. по РСБУ. Выручка компании сократилась на 10,8% (здесь и далее: г/г) до 13,4 млрд руб. Данное обстоятельство было обусловлено снижением объемов добычи и реализации угля. Затраты сократились сильнее (-12,3%), в итоге валовая прибыль показала снижение до 1,96 млрд руб. (-1,3%). Однако на этом хорошие новости для акционеров компании закончились.

Рост коммерческих и управленческих расходов на 44,2% привел к тому, что прибыль от продаж обернулась убытком, который составил 94 млн рублей.

Напомним, что Южный Кузбасс обладает существенной долговой нагрузкой, которая на квартала составила 73 млрд рублей и превышает размер собственного капитала более чем в 4 раза. При этом почти все заемные средства далее ссужаются другим юридическим лицам, входящим в Группу Мечел, что отражается в балансе по статьям финансовых вложений, которые в отчетном периоде составили 70,5 млрд рублей. При этом, по нашим оценкам, средняя ставка по финвложениям составляет около 12%, а средняя ставка по обслуживанию кредитов – порядка 8,7%. При этом чистый процентный доход Южного Кузбасса составил более 1,2 млрд рублей.

Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов продолжает тянуть результаты компании вниз. За полугодие оно составило 2,9 млрд рублей. Как правило, наибольший негативный вклад вносят отрицательные курсовые разницы и отчисления по сомнительным долгам.

В итоге чистый убыток составил 1,7 млрд руб., сократившись на 5%, по сравнению с прошлым годом.Опубликованные финансовые результаты оказались хуже наших ожиданий. Акциикомпании, по нашим оценкам, торгуются с довольно высоким показателем P/E 2015 – около 8. В данный момент бумаги эмитента в число наших приоритетов не входят.

УК Арсагера

Сообщение УК Арсагера » 03 дек 2014 17:05

Итоги 9 мес. 2014 г.: гигантский убыток

Южный Кузбасс опубликовал отчетность за 9 месяцев 2014 г. по РСБУ. Выручка компании сократилась на 11,2% (здесь и далее: г/г) до 19,4 млрд руб. Данное обстоятельство было обусловлено как снижением цен на угольную продукцию так и падением объема реализуемой продукции. Затраты сократились сильнее (-13,5%), в итоге валовая прибыль показала рост на 6%, составив 2,7 млрд руб. Однако на этом хорошие новости для акционеров компании закончились.

Рост коммерческих и управленческих расходов на 43% привел к тому, что прибыль от продаж обернулась убытком, который составил 327 млн рублей.

Напомним, что Южный Кузбасс обладает существенной долговой нагрузкой, которая на конец отчетного периода составила 81 млрд рублей. Это превышает размер собственного капитала в 7,5 раз. При этом почти все заемные средства далее ссужаются другим юридическим лицам, входящим в Группу Мечел, что отражается в балансе по статьям финансовых вложений, которые в отчетном периоде составили 71,6 млрд рублей. При этом, по нашим оценкам, средняя ставка по финансовым вложениям составляет около 12%, а средняя ставка по обслуживанию кредитов – порядка 8%. При этом чистый процентный доход Южного Кузбасса составил 1,8 млрд рублей.

Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов продолжает тянуть результаты компании вниз. В отчетном периоде оно достигло гигантских размеров 8,6 млрд рублей. Как правило, наибольший негативный вклад вносят отрицательные курсовые разницы и отчисления по сомнительным долгам.

В итоге чистый убыток составил 6,8 млрд руб., против убытка 1,7 млрд руб., полученного годом ранее. Отметим, что опубликованные финансовые результаты оказались хуже наших ожиданий, прежде всего, в части финансовых статей и коммерческих расходов. В данный момент бумаги эмитента в число наших приоритетов не входят.

УК Арсагера

Сообщение УК Арсагера » 09 апр 2015 16:45

Итоги 2014 г.: переоценка основных средств как способ "спасти" собственный капитал

Южный Кузбасс опубликовал отчетность за 2014 г. по РСБУ. Выручка компании сократилась на 5,6% (здесь и далее: г/г) до 27,5 млрд руб. На фоне существенного падения объемов добычи (по нашим, расчетам темпы падения оказались двузначными) стоит отметить значительный рост рублевых цен реализации (расчеты показывают, что цены продаж выросли более чем на 20%). Себестоимость компании снизилась сильнее (-10%0 до 22,9 млрд руб., чего не скажешь о прочих расходах: в совокупности коммерческие и управленческие расходы прибавили 44%. В итоге прибыль от продаж составила 584,7 млн руб. (-26%).

По сложившейся "традиции" в дочерних компаниях Мечела большое влияние на итоговый результат оказывает блок финансовых статей. Напомним, что Южный Кузбасс обладает существенной долговой нагрузкой, которая на конец отчетного периода составила 101 млрд рублей. (70 млрд руб. на начало 2014 г.). Это превышает размер собственного капитала более чем в 10 раз! При этом почти все заемные средства далее ссужаются другим юридическим лицам, входящим в Группу Мечел, что отражается в балансе по статьям финансовых вложений, которые в отчетном периоде составили 76,0 млрд рублей. При этом, по нашим оценкам, средняя ставка по финансовым вложениям составляет порядка 12,5%, а средняя ставка по обслуживанию кредитов – порядка 8%. При этом чистый процентный доход Южного Кузбасса составил 2,1 млрд рублей. Настоящий рекорд был поставлен компанией в части сальдо прочих доходов/расходов: по итогам года убыток составил невероятные 23,5 млрд руб.! Из пояснительной записки можно узнать, что из этой суммы 21 млрд руб. пришелся на убыток по курсовым разницам. При этом, несмотря на огромный долг, Южный Кузбасс в 2014 г. продолжил привлекать кредиты, причем номинированные в иностранной валюте. Итогом такой политики неизбежно стал бы отрицательный собственный капитал компании,который по итогам 9 месяцев составлял 10,8 млрд руб. Однако чтобы окончательно не портить отчетность, компания провела переоценку основных средств, числящихся на балансе. В итоге статья "основные средства" увеличилась на 9 млрд руб., в противовес ей в пассиве сопоставимый прирост показала статья "переоценка оборотных активов". В итоге собственный капитал на конец 2014 года составил вполне "приличные" 7 млрд руб. (-10 млрд руб. за год). Что же касается нижних строк Отчета о финансовых результатах, то Южный Кузбасс зафиксировал рекордный убыток 20,3 млрд руб.

На операционном уровне отчетность вышла практически в русле наших ожиданий. На наш взгляд, девальвационный эффект на финансовые показатели компании будет носить кратковременный характер и максимально проявит себя по итогам первого квартала 2015 г. Основным сдерживающим фактором для инвестиций в бумаги Южного Кузбасса является порочная практика финансирования потребностей материнской структуры через механизм внутрикорпоративных займов. Сочетание неблагоприятной конъюнктуры на рынке угля вкупе с существенными рисками корпоративного управления не позволяет акциям компании претендовать на попадание в наши портфели.

УК Арсагера

Сообщение УК Арсагера » 14 май 2015 18:36

Итоги 1 кв. 2015 г.: рост прибыли, падение объемов добычи

Южный Кузбасс опубликовал отчетность за 1 кв 2015 г. по РСБУ.

Выручка компании подскочила на 39,5% (здесь и далее: г/г) до 9,3 млрд руб. Примечательно, что это произошло несмотря на продолжающееся существенное падение объемов добычи (-22,7%). Причиной тому - резкий рост рублевых цен на уголь (по нашим расчетам, более 50%), вызванный девальвацией национальной валюты.

Себестоимость компании выросла на 10,9% до 6,1 млрд руб., а прочие расходы (коммерческие и управленческие) компании и вовсе удалось сократить на 10%. В итоге прибыль от продаж составила 2,2 млрд руб. против 109 млн руб. год назад. (самый высокий квартальный результат с 2011 г.).

По сложившейся "традиции" в дочерних компаниях Мечела большое влияние на итоговый результат оказывает блок финансовых статей. Напомним, что Южный Кузбасс обладает существенной долговой нагрузкой, которая на конец отчетного периода составила 103 млрд рублей. (75 млрд руб. год назад). При этом почти все заемные средства далее ссужаются другим юридическим лицам, входящим в Группу Мечел, что отражается в балансе по статьям финансовых вложений, которые в отчетном периоде составили 83,0 млрд рублей. При этом, по нашим оценкам, средняя ставка по финансовым вложениям составляет порядка 13%, а средняя ставка по обслуживанию кредитов – около 9%. При этом чистый процентный доход Южного Кузбасса составил 2,6 млрд рублей, а расходы на обслуживание долга - 2,2 млрд руб.

Также добавим, что сальдо прочих доходов/расходов вновь оказалось отрицательным (-1,3 млрд руб.) вследствие отрицательных курсовых разниц по привлеченным кредитам. В итоге чистая прибыль компании составила 1,37 млрд руб. против убытка 2,2 млрд руб. год назад.

На операционном уровне отчетность вышла несколько лучше наших ожиданий за счет более высокой цены реализации. На наш взгляд, девальвационный эффект на финансовые показатели компании будет носить кратковременный характер и максимально проявит себя именно по итогам первого квартала 2015 г. Основным сдерживающим фактором для инвестиций в бумаги Южного Кузбасса является порочная практика финансирования потребностей материнской структуры через механизм внутрикорпоративных займов. Сочетание неблагоприятной конъюнктуры на рынке угля вкупе с существенными рисками корпоративного управления не позволяет акциям компании претендовать на попадание в наши портфели.

УК Арсагера

Сообщение УК Арсагера » 30 июл 2015 11:40

Итоги 1 п/г 2015 года: рост экспортной выручки привел к увеличению чистой прибыли

Южный Кузбасс раскрыл отчетность по РСБУ за первое полугодие 2015 года. Выручка увеличилась на 31% и составила 17.5 млрд рублей, что, сообщению самой компании, объясняется ростом экспортной выручки. Операционные показатели компании раскроет позднее, вместе с ежеквартальным отчетом за второй квартал.

Себестоимость выросла на 9% и достигла 12.4 млрд рублей, в результате чего валовая прибыль выросла в 2.6 раза – до 5.1 млрд рублей. Коммерческие и управленческие расходы снизились на 15% и составили 1.7 млрд рублей. В итоге прибыль от продаж составила 3.4 млрд рублей против убытка от продаж годом ранее в размере 94 млн рублей.

Существенный вклад в итоговый результат внес блок финансовых статей. В отчетном периоде совокупные финансовые вложения составили 84.8 млрд рублей, что принесло компании 5.6 млрд рублей финансовых доходов. Долговая нагрузка компании осталась на уровне 102 млрд рублей, процентные расходы увеличились до 4.3 млрд рублей. Сальдо прочих доходов и расходов составило 1.4 млрд рублей.

В итоге с учетом перераспределения налога на прибыль внутри консолидированной группы налогоплательщиков чистая прибыль компании составила 6 млрд рублей против прибыли в 1.4 млрд рублей по итогам первого квартала текущего года и убытка в 1.7 млрд рублей годом ранее.

Отметим, что в конце апреля Южный Кузбасс раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО, согласно которой компания имеет отрицательные чистые активы в размере около 6 млрд рублей. При этом согласно отчетности по РСБУ, собственный капитал Южного Кузбасса на конец прошлого года составлял 7.1 млрд рублей.

Также напомним, что 25%+1 акция находятся в залоге по кредитам у Газпромбанка и еще 25%+1 акция в залоге у синдиката банков. В данный момент бумаги эмитента в число наших приоритетов не входят.

УК Арсагера

Сообщение УК Арсагера » 29 окт 2015 16:38

Итоги 9 мес. 2015 года: чистые активы стали отрицательными

Южный Кузбасс раскрыл отчетность по РСБУ за девять месяцев 2015 года. Выручка увеличилась на 27% и составила 24.6 млрд рублей, что преимущественно объясняется ростом экспортной выручки. Операционные показатели компании раскроет позднее, вместе с ежеквартальным отчетом за третий квартал.

Себестоимость выросла на 7% и достигла 17.9 млрд рублей, в результате чего валовая прибыль выросла в 2.5 раза – до 6.7 млрд рублей. Коммерческие и управленческие расходы снизились на 15% и составили 2.5 млрд рублей. В итоге прибыль от продаж составила 4.1 млрд рублей против убытка от продаж годом ранее в размере 325 млн рублей.

Наибольшее влияние на итоговый финансовый результат оказал блок финансовых статей. В отчетном периоде совокупные финансовые вложения составили 84.2 млрд рублей, что принесло компании 8.8 млрд рублей финансовых доходов. Долговая нагрузка компании, существенная часть которой выражена в валюте, на конец отчетного периода составила 142.6 млрд рублей. В третьем квартале доллар вырос с 56.26 до 66.24 рублей, что привело к существенным отрицательным курсовым разницам, вылившимся в значительные прочие расходы – почти 35 млрд рублей. В итоге чистый убыток компании по итогам 9 месяцев составил 29.4 млрд рублей, а отрицательные чистые активы – минус 22.3 млрд рублей.

В случае укрепления рубля в четвертом квартале Южный Кузбасс продемонстрирует положительные курсовые разницы, которые могут привести к тому, что чистые активы снова станут положительными. В данный момент бумаги эмитента в число наших приоритетов не входят.

УК Арсагера

Сообщение УК Арсагера » 18 мар 2016 11:50

Итоги 2015 года: двукратный рост чистого убытка
Южный Кузбасс раскрыл отчетность по РСБУ за 2015 год.
Изображение
Выручка увеличилась на 15% и составила 31.7 млрд рублей, что преимущественно объясняется ростом экспортной выручки, вследствие девальвации рубля.

Операционные расходы сократились на 0.3% - до 26.8 млрд рублей. У компании выросла себестоимость до 23.5 млрд рублей (+3%), в то же время удалось сократить коммерческие и управленческие расходы на 17% - до 3.3 млрд рублей. В итоге прибыль от продаж выросла в 8.3 раза, составив 4.8 млрд рублей.

Все успехи операционной деятельности были полностью перечеркнуты блоком финансовых статей. За год долговая нагрузка компании увеличилась наполовину, составив 158 млрд рублей. Финансовые вложения показали более скромный рост, достигнув 88 млрд рублей. При этом «чистый процентный доход» Южного Кузбасса составил 1.8 млрд рублей. Однако тот факт, что существенная часть долгового бремени выражена в валюте привел к их огромной отрицательной переоценке, в результате отрицательное сальдо прочих доходов и расходов увеличилось до 47.6 млрд рублей в 2015 году против 23.5 млрд рублей годом ранее. Чистый убыток вырос вдвое – до 41 млрд рублей, отрицательные чистые активы продолжили рост, достигнув 34 млрд рублей.

В целом отчетность вышла хуже наших ожиданий. Мы прогнозировали более скромную переоценку активов и обязательств, однако ситуация по итогам года дала понять, что, по всей видимости, заимствования внутри группы компания осуществляет в рублях, беря таким образом весь валютный риск на себя.
Изображение
По итогам отчетности мы несколько понизили прогнозные финансовые результаты компании. Существенная прибыль по итогам 2016 года объясняется заложенной положительной переоценкой валютных займов, так как мы прогнозируем укрепление национальной валюты. Мы не приводим прогнозное значение ROE по итогам 2016 года, так как по итогам 2015 года собственный капитал компании был отрицательным. В данный момент бумаги эмитента в число наших приоритетов не входят.

УК Арсагера

Сообщение УК Арсагера » 04 май 2016 13:05

Итоги 1 кв. 2016 года: падение операционной прибыли на фоне валютной переоценки долгов
Южный Кузбасс раскрыл отчетность по РСБУ за первый квартал 2016 года.

Изображение

Выручка упала на четверть и составила 7.1 млрд рублей, что, на наш взгляд, связано с дальнейшим снижением цен на уголь и укреплением рубля. Операционные расходы сократились на 3.3% - до 6.8 млрд рублей. В итоге операционная прибыль упала в 8.6 раз, достигнув 262 млн рублей, что даже хуже последнего квартала прошло года, когда операционная прибыль Южного Кузбасса составила 715 млн рублей

С начала года долговая нагрузка компании увеличилась на 4 млрд рублей, составив 161 млрд рублей. Финансовые вложения показали более существенный рост, достигнув 98.7 млрд рублей. При этом «чистый процентный доход» Южного Кузбасса составил 821 млн рублей. Однако тот факт, что существенная часть долгового бремени выражена в валюте привела к их положительной переоценке, в результате положительное сальдо прочих доходов и расходов составило 2 млрд рублей против отрицательного сальдо в 1.3 млрд рублей годом ранее. В итоге чистая прибыль Южного Кзубасса выросла в 2.25 раза, что во многом обусловлено положительной переоценкой валютных обязательств.

В целом отчетность вышла хуже наших ожиданий. После принятия обновленного вектора цен на уголь, по нашим расчетам, компании будет трудно демонстрировать стабильную чистую прибыль в обозримой перспективе и вернуть величину собственного капитала в положительную зону. Отметим, что размер отрицательных чистых активов на акцию составляет около 850 рублей.

В данный момент бумагиэмитента в число наших приоритетов не входят.

Ответить

Вернуться в «Мечел, ОАО (MTLR, MTLRP), ХОЛДИНГ»