ИстОриИ от Инвеста Хеджевича Спекулько

Обсуждаем личные инвестиционные и жизненные стратегии.

Модераторы: Podolskaya, Luck_cky, DCyrils, dkinvest

Ответить
Partizan
Всерьез и надолго
Сообщения: 668
Зарегистрирован: 04 июл 2012 17:40

Re: ИстОриИ от Инвеста Хеджевича Спекулько

Сообщение Partizan » 14 янв 2019 11:40

Инвест Хеджевич Спекулько писал(а):
12 янв 2019 20:42
Короткие рублевые облигации + валютный хедж на сумму, затраченную на эти облигации плюс будущие купоны по ним, дают аналог облигаций в твердой валюте.
А подробнее?
Облигации в твердой валюте номинируются в твердой валюте и дают плюс минус инфляцию/ставку в этой валюте
Ваш вариант: хэдж стоит денег, доходность рублевой ставки.

Не вижу сходства :)

Инвест Хеджевич Спекулько
Всерьез и надолго
Сообщения: 457
Зарегистрирован: 31 май 2014 22:35

Re: ИстОриИ от Инвеста Хеджевича Спекулько

Сообщение Инвест Хеджевич Спекулько » 14 янв 2019 14:38

Partizan писал(а):
14 янв 2019 11:40
Инвест Хеджевич Спекулько писал(а):
12 янв 2019 20:42
Короткие рублевые облигации + валютный хедж на сумму, затраченную на эти облигации плюс будущие купоны по ним, дают аналог облигаций в твердой валюте.
А подробнее?
Облигации в твердой валюте номинируются в твердой валюте и дают плюс минус инфляцию/ставку в этой валюте
Ваш вариант: хэдж стоит денег, доходность рублевой ставки.

Не вижу сходства :)
Поэтому у меня и сказано, что это аналог (с учетом изложенных Вами моментов), а не точная копия.
"Человек очень смущается, когда говорит от своего лица. Дайте ему маску, и он скажет вам всю правду."
(Оскар Уайльд)

Инвест Хеджевич Спекулько
Всерьез и надолго
Сообщения: 457
Зарегистрирован: 31 май 2014 22:35

Re: ИстОриИ от Инвеста Хеджевича Спекулько

Сообщение Инвест Хеджевич Спекулько » 16 янв 2019 00:04

alex sander писал(а):
15 янв 2019 16:08
Объясните,пожалуйста,кто может,следующий парадокс в ОФЗ.
Имеем две длинных облигации номиналом 1000 руб. с постоянным купоном :
ОФЗ 26216,погашение - 17.09.31; купон - 42,38 руб.(8,50%) ,цена с НКД на 14.01.19 равна 1040,48 руб.
ОФЗ 26225,погашение - 10.05.34; купон - 36,15 руб(7,25%), цена с НКД на 14.01.19 равна 920,33 руб.
обе длинные, до погашения доживут не все (инвесторы),а цены от номинала сильно в разные стороны,
а по учебнику должно быть примерно одинаково,так почему имеют разное поведение в реальности?
Все нормально у них с ценой: разная накопленная доходность входит в цену, плюс разница в величине купонов и дюрации.
"Человек очень смущается, когда говорит от своего лица. Дайте ему маску, и он скажет вам всю правду."
(Оскар Уайльд)

Инвест Хеджевич Спекулько
Всерьез и надолго
Сообщения: 457
Зарегистрирован: 31 май 2014 22:35

Re: ИстОриИ от Инвеста Хеджевича Спекулько

Сообщение Инвест Хеджевич Спекулько » 16 янв 2019 00:36

alex sander писал(а):
15 янв 2019 22:12
Уважаемый Инвест Хеджевич! Поверю Вам на слово,что с ценами ОФЗ 26218 и ОФЗ 26225
всё нормально,хотя умом я этого не понимаю. Обе облигации длинные,купоны сравнимые
да и дюрация различается далеко не на порядок: 2869 дней против 3328 дней. Вы сами
неоднократно писали,что надо покупать ОФЗ с маленькой дюрацией.В моём примере
дюрация далеко не маленькая в обоих случаях. Что Вы подразумеваете под термином
накопленная доходность - НКД или что-то другое? Непонятно,да и цены я указал с учётом
НКД.Я понимаю,что цены для разных ОФЗ будут различаться,но движение цен сходных
по параметрам облигаций теоретически должно быть тоже сходным.Иначе как мы
можем хоть что-то прогнозировать в ОФЗ?

С уважением,
Alex Sander.
Да, НКД. При покупке НКД выплачивается продавцу, у 26218 он больше на 13 руб. А из-за того, что купон по 26225 меньше, цена облигации должна быть ниже, чтобы дать соответствующую доходность, даже если у них дюрации были бы одинаковые. Удлинение же дюрации будет еще более снижать цену. Вот эти три составляющие (больший НКД, включенный в цену 26218 и меньший размер купона при большей дюрации у 26225) и дают такую разницу в ценах.

Движение цен на эти ОФЗ на самом деле очень похоже, но есть небольшое отличие в волатильности, опять таки вызванное в различиях дюраций.

Да, по поводу прогнозирования в ОФЗ-ПД надо понимать, что уверенно можно прогнозировать их доходность к погашению а также характер и степень изменения цен в ответ на изменение ставки ЦБ. Динамику цен облигаций с длинной дюрацией задолго до погашения прогнозировать сложнее, и поэтому важно помнить о своем горизонте инвестирования в них, и брать инструменты соответствующей дюрации, чтобы снизить риск неблагоприятного изменения цен.
"Человек очень смущается, когда говорит от своего лица. Дайте ему маску, и он скажет вам всю правду."
(Оскар Уайльд)

alex sander
Всерьез и надолго
Сообщения: 298
Зарегистрирован: 12 дек 2016 15:32

Re: ИстОриИ от Инвеста Хеджевича Спекулько

Сообщение alex sander » 16 янв 2019 11:07

Спасибо большое! Теперь и умом стало понятно,я удосужился посчитать различие купонов в процентах.
С уважением.

Partizan
Всерьез и надолго
Сообщения: 668
Зарегистрирован: 04 июл 2012 17:40

Re: ИстОриИ от Инвеста Хеджевича Спекулько

Сообщение Partizan » 16 янв 2019 15:22

Инвест Хеджевич Спекулько писал(а):
14 янв 2019 14:38
Partizan писал(а):
14 янв 2019 11:40
Инвест Хеджевич Спекулько писал(а):
12 янв 2019 20:42
Короткие рублевые облигации + валютный хедж на сумму, затраченную на эти облигации плюс будущие купоны по ним, дают аналог облигаций в твердой валюте.
А подробнее?
Облигации в твердой валюте номинируются в твердой валюте и дают плюс минус инфляцию/ставку в этой валюте
Ваш вариант: хэдж стоит денег, доходность рублевой ставки.

Не вижу сходства :)
Поэтому у меня и сказано, что это аналог (с учетом изложенных Вами моментов), а не точная копия.
Кошка аналог собаки, а не точная копия :)
По мне это разные сущности, ну да не будем углубляться

Инвест Хеджевич Спекулько
Всерьез и надолго
Сообщения: 457
Зарегистрирован: 31 май 2014 22:35

Re: ИстОриИ от Инвеста Хеджевича Спекулько

Сообщение Инвест Хеджевич Спекулько » 16 янв 2019 15:46

Partizan писал(а):
16 янв 2019 15:22
Инвест Хеджевич Спекулько писал(а):
14 янв 2019 14:38
Partizan писал(а):
14 янв 2019 11:40


А подробнее?
Облигации в твердой валюте номинируются в твердой валюте и дают плюс минус инфляцию/ставку в этой валюте
Ваш вариант: хэдж стоит денег, доходность рублевой ставки.

Не вижу сходства :)
Поэтому у меня и сказано, что это аналог (с учетом изложенных Вами моментов), а не точная копия.
Кошка аналог собаки, а не точная копия :)
По мне это разные сущности, ну да не будем углубляться
О неуместности в данном случае углубления в зоологию Вы могли бы подумать еще до написания своего сообщения.

С наилучшими пожеланиями,

И.Х.С.
"Человек очень смущается, когда говорит от своего лица. Дайте ему маску, и он скажет вам всю правду."
(Оскар Уайльд)

Dow, J.
Всерьез и надолго
Сообщения: 181
Зарегистрирован: 26 янв 2013 01:21

Re: ИстОриИ от Инвеста Хеджевича Спекулько

Сообщение Dow, J. » 17 янв 2019 12:30

Partizan писал(а):
14 янв 2019 11:40
Инвест Хеджевич Спекулько писал(а):
12 янв 2019 20:42
Короткие рублевые облигации + валютный хедж на сумму, затраченную на эти облигации плюс будущие купоны по ним, дают аналог облигаций в твердой валюте.
А подробнее?
Облигации в твердой валюте номинируются в твердой валюте и дают плюс минус инфляцию/ставку в этой валюте
Ваш вариант: хэдж стоит денег, доходность рублевой ставки.

Не вижу сходства :)
Он будет стоить разницу безрисковых ставок, в итоге выйдет аналог облигаций того же эмитента с такой же дюрацией, но в другой валюте. Правда, есть еще затраты на ГО, которое будет лежать на счете, но если его наберется хотя бы на тысячу долларов, его тоже можно будет куда-нибудь пристроить.

Ответить

Вернуться в «Личные истории и личные стратегии»